中美博弈：货币战争与RMB战略（二）

qq6553156

特朗普重回白宫（二）：中美博弈


原创 老罗侃财 老罗侃财 2024年11月11日 11:33 广东

“你虽说不是当年的你，但我也不是当年的我了。”

—— 前文再续《原创 | 特朗普重回白宫（一）：美国的未来》

美国的金融霸权，是靠军事霸权来维护的；

美国的军事霸权，是靠美元霸权来维护的。

这就使得，美国可以允许竞争对手富裕，也可以允许竞争对手武德充沛；

因为，面对富裕的，可以物理消灭；面对武德充沛的，可以魔法攻击。

但如果，有一个对手，既富裕，又武德充沛呢？

基于货币方面，蒙代尔的不可能三角，美元选择自由流通之后，自特朗普上台之后，美国在国际社会间，发多少美元，中国就在自己的能力许可范围内，吃下多少。

直至3万亿美元之巨。由此导致的结果，是美元走不弱。

美元走不弱，工业产品卖不出去。

这就意味着，特朗普的制造业回流的设想，被彻底覆灭。

于是，“贸易战”—“金融战”的本质，就是我们用工厂的产能，来对抗美元潮汐的收割。

随着9月份，美联储降息，我国开启924会议，走出了一波牛市之后，金融战可以说是结束了“美攻中守”的阶段，进入到了战略相持。

用冷战时期的美苏动态，有点不太好讲；

那就用抗战时期来打比喻吧。

侵华日军打不动了，但国军又一时半会，缺乏大范围反攻的能力。

大概意思的就是说：我们都缺乏对对方有力打击的手段。

所以，老罗得出的逻辑是：中美在各自的逻辑下，走向繁荣。

未来很长一段时间内：大A和美股，未来会共同上涨，交相辉映。

他们将争夺的，将是对各路国际资本，主权基金的吸引力。

职责意味着，全面的“软战”，全方位综合国力的国力的竞争，将会是下一阶段，中美博弈的主流。

国际金融、国际产业链分工、外交，将成为争夺的战场。

所以，从这视角上看，

今天（2024年11月11日），最重大的财经新闻是中国去沙特卖美债。

你没有看错，我们用我们的主权信用在沙特利雅得发美元债券。

不是点心债也不是熊猫债，就是借沙特的美元，时间就定在双十一，这应该叫全球最大工业平台双十一还债大促。

这意味：中国加入美元的三角债体系，继续操纵市场上的美元，来对美国主导下的国际金融秩序进行反击。

以之前的中国和阿根廷的合作为代表。

在阿根廷总体米莱上台之后，把我们和阿根廷签订的货币互换协议给暂停了。

其实，咱们也想停。

因为，根据过去的货币互换协议，是中国借人民币给阿根廷。就是希望扩大人民币在国际贸易中的占比，起到对冲美国金融冲击的目的。

结果，没成想，阿根廷他们的干的事情，是在国际市场抛售人民币，买入美元。

间接做多了美元，做空了人民币。导致人民币汇率承压。

导致的结果，并不那么美丽。

但现如今，斗争方式改变了，中国即将加入国际金融的三角债的环流，是真正的美元亮剑了！

这又是一场超级阳谋：即是假道伐虢，也是暗度陈仓。

根据美国财政部的最新数据，沙特应该有一千三百五十亿美债，按照出口石油的顺差，沙特央行手里应该还有三千亿美元左右的现金。

沙特的钱不知道该怎么花？那我们是在帮沙特花上一把。

我们通过找沙特借来的美元再借给发展中国家，让他们把美元债给还了，就不用把自己的矿产资源抵给美国了。

这一招，彻底解决了富国没必要借人民币、穷国借不起人民币的问题。

因为穷国他欠美国一屁股债啊，就算我们直接输出人民币，就会像阿根廷当时那样，给了的钱还是被一换换成美元去还债，那还起来效果还不是一样，还是要吃汇率的亏，而且我们也要连带一起吃亏。

而如果，我们对于穷国来说，债权是美元债，那效果就不一样了。

穷国同样是要找别人借钱。

借美国的，借国际货币基金组织的，都下场都很惨。

借中国的，目前也没听说谁吃亏的。

这样，同样是资源、能源、原材料抵押，工业生产所需要的资源，如原油、铁、铜、镍等，各种大宗的海运油轮的目的地将从美国的两个海岸，变成了东方大国的海岸线。

一方面，东大也保证了自己的原材料的安全，同样的，也提高了市场了的占比。

对于穷国来说，如果卖资源赚钱了，那就太好了。因为，他们手里有钱。

手里有钱，对于生产国来说，则意味有市场。

这时候，东大的新能源汽车，光伏设备，要不要？

产业级别的投资或者劳动密集型的转型，这些投资要不要？

要的话，联合国的票，国际社会上的事，你们都懂了吧？

对于东大来说，钱还是要还沙特的。

不过嘛，沙特不是要建设未来的新城嘛？不是要在沙漠里建雪山嘛？

这些订单，这些产能，你看哈，全球就我能做到。

你觉得如何？

于是乎，就形成了这样的闭环：

美元→沙特：美国用美元结算沙特的石油，沙特获得美元

沙特→中国：沙特把美元借给中国，中国从沙特手里获得美元

沙特→中国：沙特向中国各种下订单，中国从订单中获取利润，日后兑付从沙特手中借的美元。

中美沙三角形成第一个循环。

随后，中国和南方世界国家构筑第二个循环：

中国→南方世界国家：借出美元，南方世界国家获得美元

南方世界国家→美国：还从中国借到的美元，向中国输出原材料和开放市场。

中国→从南方世界国家：获得原材料、获得的商品市场。

中国加工产品，出口全世界，获得美元，还给沙特。

这两个循环打通了之后，大家发现了没？美元在哪？美国在哪？

空有世界结算货币的名誉，但世界上，将进一步被掏空。

要实至，才能名归啊！结果到头来发现，不仅美元作为商品被操纵，甚至作为国际货币与贸易环流的主要核心环节，也被撬走。

然后，这个难题，就留给了特朗普。

如何才能拯救美国，可以说成为了当下美国最重要的话题，



但是当下的美国反而却陷入到了无尽的内耗之中，



美国最担心的不是美国未来经济会发生危机，



而是美国未来国内各派的利益如何调和的问题。



图片


抛开吃瓜美国政坛的事情不谈，现在美国要想经济发展，要么就是继续开放美国市场会给全球，从而换取美元的国际化，要么就是关起大门发展其制造业，但是这却会损害美元在全球的地位。



而在这两条路中，特朗普无疑选择的是后者。



他的下一步，将是重回孤立主义。

孤立主义的目的，是让本土制造业的成本降低，本土市场回归，使得工业企业利润得到保障。

你别看英伟达现在那么扩张，但这种高科技实体工业企业，在我们看到英伟达年报利润大概只有7-8%的时候，所有人都会觉得：实体太难。

所以，我们从特朗普的施政纲要中：

—— 主张大规模减税，将企业所得税率从21%调降至15%（上一任从35%降至21%）；

—— 对全球输美商品普遍征收10%的关税，威胁对中国进口商品征收60%关税（上一任即大幅提升中国商品关税，同时也提高了欧、亚多国关税）；

—— 支持人工智能、量子科学、半导体、生物技术等高科技产业。支持传统能源，实现“美国能源独立”

从而实现提升企业盈利，促进相关产业的发展，进而刺激美国经济和内需消费。

于是乎，美股在此强大的预期下，三大指数强势突破前期高点，很可能开启新一轮上涨行情。

不过，经济向好，内需旺盛，本身对通胀就有压力；

内需旺盛，增加关税，减少移民带来的劳动力紧缺，都无疑会带来美国的二次通胀，不排除明年下半年美联储停止降息甚至转为加息。

图片

于是，老罗大胆预测，我们在未来几年，会看到这些假象：

美国方面：

1：美国随着企业利润复苏、通胀过热，进而重新加息，再度全面压制全球资产价格水平。

2：全球大宗商品在美元走强的情况下暴跌，包括黄金在内；同时比特币的上涨，展现出美国经济水平依然熠熠生辉；

3：美股以更强大的姿态走出比大A更高的涨幅；

4：美债收益率因市场意识到美联储可能不降息，而导致美债收益率继续上升。

5：美元指数持续走强，美元继续压制黄金

6：通过本土的石油、天然气能源出口，实现一定程度的财政盈余，降低赤字，消解市场对美债安全性的担忧。

中国方面：

1：中国的对外贸易，量升价跌，中国出口总量飙升，但账面上利润薄弱；

2：人民币依旧不温不火，虽然对美元走势不强，但对非美货币却走弱。

3：大A走向新一轮繁荣，但涨幅不强于美指。

4：中国进一步免除对第三世界国家，尤其是非洲穷国的债务，然后国内不理解的声音持续冲击；

5：继续买入黄金，继续做多大宗商品。

6：中国大部分传统企业利润率持续走低，消费仍需刺激。

但同时，假象背后是看到这些真相：

1：中国加入石油美元的三角债游戏，在国际货币环流中，侵蚀美元的地位；把美国的美元彻底锁死在石油贸易上。

2：中国出口如火如荼，中国港口经济繁荣；

3：中国新质生产力企业的发展，新能源、新能源汽车、光伏等产业链，真正走向成熟，并且持续向全球输出。

4：美国在产业链、金融、国际事务的话语权，不断衰落。


悲观的人，往往容易被假象所迷惑，

而积极的人，更容易从真相中，找到机会。

qq6553156

美元霸权不能美国独享，以后中国要分一半


原创 一棵青木 远方青木 2024年11月12日 23:33 湖北

为破解美元霸权我们想出了很多办法，如今又多了一种，而且是极其巧妙的那种。

经国务院批准，中国财政部将于2024年11月11日在沙特利雅得发行美元主权债券，规模不超过20亿美元。

一个国家的主权国债正常来说只能借本国货币，比如美国主权国债是借美元，中国主权国债是借人民币。

而如今中国发行的主权国债却开始借美元，这事你一看就知道有点不太对劲。

虽然隐隐约约感觉到中国发行美元国债这事好像有点不太对劲，但到底哪里不对劲呢？

这世界上的普通民企可以发行美元债，甚至小国也可以发行美元债，这都很正常，不过中国发行美元债那就不正常，尤其是定向发给沙特美元债就更不正常。

要理解这一点，首先要理解美国是怎么通过美元霸权收割世界的。

美元成为世界货币后，全世界的国家想做贸易手里就要囤积一定的美元不能动，这部分美元对应的资源和产品等于就白送给美国了。

然后美国还可以利用美元通胀等一系列的手段来不断薅羊毛，隐形掠夺这些国家的财富。

但这还没完，因为这只是最表面最粗浅的那一层，美元霸权的掠夺远远不止于此。

美元在世界上的分布，是天然不平衡的，也不可能平衡。

以沙特阿拉伯为例，是世界第一大资源出口国，通过出口石油获得了很多很多美元。

然后呢？这些美元沙特能拿来干嘛？

买东西你随便买，没拦着你，但沙特根本不可能花得完手里的美元，每年沙特的贸易顺差都有上千亿美元，怎么把这些美元花掉成为了沙特最头疼的事情。

事实上这些美元到最后你大多数只能购买美国国债，其他能安全投资美元的渠道太少太少。

所以在普通人的视角里，沙特通过出口石油赚到了大钱。

但在国家的视角里，沙特是每年大量送出本国的石油，只换来了美国的一纸承诺，写明欠了沙特多少多少美元。

不服气沙特可以拿这些美元去投资嘛，投欧美的企业那更欢迎，还免得欧美自己想办法拉动经济了，要是沙特不投欧美，投第三世界的国家，那欧美也不拦着，只会坐等看沙特笑话，看沙特有没有那个武力保卫自己的海外资产。

沙特这种资源出口国，中国日本这种工业出口国，看似贸易顺差，但手里囤了一堆美元，最后还得回流到美国手里，得到的只是美国的一纸承诺，其他什么都没有。

这些贸易顺差国每年都在白送本国的资源、人力给美国，这才换来了美国人的富裕生活。

而那些贸易逆差国就更惨了。

如果没有资源和人力白送给美国，那美国就会直接拿走这些国家的主权资源。

你想和世界做贸易吗？想的话那你就需要美元。

如果无法提供资源和人力去换美元，但又想通过世界贸易购买物资，那你就会贸易逆差，然后欠下美元。

欠下美元了还想买东西，那你就要借美元，然后就欠下了美元债务。

欠债还钱天经地义，每笔美元债都约定了还款时间，到期就必须还美元，只要美元。

没有美元，也无法通过出卖资源和人力换到美元，那就只能出售一些持有美元的人感兴趣愿意出钱购买的东西，也就是主权资产，比如说这个国家的通讯电力等资产，还有铁路、公路等等，也就是打算对这整个国家进行收租然后把财富带走，进而让这个国家以后只能无穷无尽的免费给美国提供物资和人力，且低价，因为高价卖不出去，换不到美元。

当一个国家欠下美元债的时候，如果遭遇了美元加息狂潮，那就会出现美元不足的情况，到期的美元债就无法偿还。

这个时候大多数国家提供的解决方案都是廉价提供牛肉、木材矿石等原材料进行抵债，因为这些东西该国是可以源源不断生产的，在生产的过程中还可以解决本国百姓就业。

但美国从来不要这些东西，只要那些主权核心资产。

把这些核心资产廉价卖给美国确实可以解决当下的债务危机，但这些资产只能卖一次，这次卖掉了以后就没得卖了。

这些主权核心资产掌握在本国政府手里，那收来的租金只会花在本国，可以降低本国税负也可以扶贫，不流出国境的钱没有任何意义，你在本国境内怎么花都是刺激经济，都是在提升就业和工资。

但如果这些主权核心资产掌握在了外国政府手里，那收来的租金就真是租金了，这些钱必然会流出国境，不会呆在本国境内花，那以后这个国家的老百姓想提升经济水平就会困难无数倍。

这就是美国利用美元收割世界的方式。

在这个过程中，美国甚至只需要提供美元就够了，连最初当诱饵的物资和商品都是那些贸易顺差国提供的，最终好处却是美国全拿。

你贸易顺差，被收割，你贸易逆差还是被收割且更惨，美国直接两头割。

每一轮的美元潮汐加息周期，对贸易顺差国只会造成经济困难，但对于贸易逆差国来说就是经济灾难。

理解完了以上知识点，你就知道了为什么中国发行美元国债是在挖美联储的根了。

因为美国最大的收割点是美元在全世界分布的不平衡，所以中国这几年做的事情就是充当美联储北京分储，调节美元在全世界的流向，把美元给重新分配平衡了。

美国暴力加息已经两年半了，大量美元回流美国，那些贸易逆差美元不足的国家按理说早就该出现债务危机了，然后因为没有美元还债被“强制执行”掉国家的核心主权资产。

但这一轮加息周期扛到现在，全球没有一个国家因债务问题被经济爆破了，因为全世界最大的贸易顺差国中国，不断的把自己的美元拿出来借给那些美元即将耗尽的贸易逆差国，强行在全世界范围内重新分配美元这个东西。

别说亲华的国家，就连阿根廷这种嘴巴上强硬反华的国家，中国甚至都借了一大笔美元出去，反正就是不让全球任何国家因为缺美元这个东西陷入债务危机。

就这么简单的进行一下债务置换，情况就不一样了。

以阿根廷为例，真因为缺美元而出现了债务违约，那美国要的是阿根廷的所有核心主权资产，还有一堆的政治附加条件，但把美元债务换成了人民币债务，那就算最后还是还不起钱，中国要的也只是牛肉、粮食以及矿产，不要核心主权资产，更不会有其他的政治附加条件。

中国这么做，不仅可以收获那些债务违约国的感激涕零，廉价买到很多原材料，还会获得美国的刻骨仇恨。

好处是有一点点，但总体来说属于活雷锋，被美国敌视可不是什么有趣的事情，所以这种事不会有国家去做，但因为这么做可以让美国吸不到血，所以我们中国乐意去做。

但这种做法需要以中国一家的美元储备去填平全世界的美元流动性，对中国美元储备的压力非常大。

而沙特那边也出现了美元不均衡的情况。

因为美国总统拜登对沙特的厌恶情绪，公开说沙特是“贱民国家”，然后在俄乌战争爆发后还冻结了俄罗斯的海外资产，所以沙特这些年对在欧美投资非常没有安全感，囤积了很多很多美元现金。

目前沙特央行拥有4450亿美元的净外汇储备，还有接近1万亿美元的美元类资产，但持有的美国国债只有1350亿美元，这个比例低的离谱。

在这种情况下，沙特每年还有1000多亿美元的贸易顺差需要处理，是世界第六大贸易顺差国。

虽然全球大量的国家因为缺美元而处于债务危机的边缘，虽然中国填全世界的美元流动性填的很吃力，但沙特那边头疼的却是每年大把的美元到底应该怎么花。

在欧美之外投资？

沙特倒是想，但不敢，也做不到，沙特没有那个武力去保卫自己的海外资产，贸然海外投资就是送钱给别人，毕竟金额太大了。

但沙特信得过中国，也愿意和中国合作，给中国钱一点不心疼。

在普通人的眼里，沙特每年白送大量的石油出去，只换来了美国的一纸承诺，很亏。

沙特长期愿意这么干，那自然是因为美国的那一纸承诺，对沙特来说比美元以及石油更重要。

而中国作为能和美国分庭抗礼的国家，在这次的中美竞争里沙特也非常需要中国的一纸承诺，这样才能保证无论谁胜谁负，沙特自身安全都万无一失。

中国这次对沙特定向发行的20亿美元国债，只是一次试水，成功运作后的意义远不止是那20亿美元，而是沙特的美元从此就一定程度上可以借给中国所用。

今天确实只是20亿美元，但此例一开，以后中国急需美元的时候和沙特谈一谈条件，200亿美元或2000亿美元，是不是在一定条件下沙特就愿意借给中国临时周转一下？

只要开了头，那后面这种事就不会是绝对不行，无非就是条件问题。

沙特光拿手里每年净贬值的美元现金就有4000多亿美元，极端情况下还有1万亿美元的资产可以出售，以后每年还有1000多亿美元的贸易顺差可以处置。

这要是和中国联手。。。

把这些美元借给即将债务违约的贸易逆差国后，沙特是收不回债务的，但中国作为世界五常以及第二大航母拥有国，虽然从不欺负人，但督促相关国家遵守国际法律履行债务是没有任何问题的。

而中国作为世界最大工业国，对原材料的需求是无止尽的，我们搞贸易的动机也就是为了换原材料，这些原材料任何国家都有，无非就是抵债时的价格问题而已，不存在对方拿不出来。

对于苦美久矣的国家们来说，这种只要肉类粮食以及矿产，对国家主权资产不感兴趣也不附加政治条件的国家，简直就是天使。

以前美国搞美元潮汐，美国会拿着美元收割全世界的低价资产。

现在美国搞美元潮汐，中国会拿着美元替美国收割全世界的低价资产。

在很长很长的时间里，美国每年最大的出口商品就是美元，每年净出口数千亿美元，大量的绿纸送出去，大量的商品就会被全世界源源不断的送入美国供美国人消费，然后美国还委屈的大喊自己贸易逆差了，要搞贸易战关税什么的。

全世界每年都需要额外的数千亿美元进行补充，美元通胀导致的缺口只是小头，美元在全世界分布的不平衡导致的缺口才是大头。

贸易顺差国拿着美元花不出去，贸易逆差国奇缺美元最后不得不逐步变卖整个国家给美国，然后美国凭空收租继续在家里享福。

如今中国这么一搞，直接来了个四赢。

沙特把不安全的美元花了出去，获得了安全感。

中国把没啥用的美元用金融手段转了一圈，获得了矿石和肉蛋奶，以及小国的感激涕零。

即将债务违约被迫变卖国家的小国拿到了中国的美元之后，成功还清了美元债务，以后这些债务只需要用可持续生产的原材料还给中国就行了。

而美国打贸易战的诉求不就是拉平贸易赤字嘛，对每年数千亿美元流出国境心痛不已，为此打了七八年贸易战。

如今至高无上的绿纸终于能回到它忠诚的华盛顿了，真是令人欢喜，对那些小国的美元债务再也不会烂账然后被迫对其国家进行不良资产清算了，每次都能连本带息直接把美元带回国，不仅借债风险大降，还大大降低了美国的“通缩风险”。

四赢，大家都赢了。

感谢的话美国不必多说，说了也白说。

而且这么一搞之后，所有国家都和中国串联了起来，这种情况发展下去，那以后完全可以做到贸易双方一个宣称收到了美元，一个宣称支付了美元，但实际上双方账户上的美元都没有动，直接在中国这里以之前的多边约定条款进行结算就可以了。

这是典型的和平崛起，和平，然后崛起。

天才一样的策略。

但这样的策略也只有持有大量东风和航母的中国才敢玩，其他国家这么做直接就被美国拿出一罐洗衣粉砸脸上然后开战了。

美国利用二战余威在全球建立了美元体系，利用这套体系建立了一整套的剥削制度，从此一代代的享福。

但事实证明，美元体系不止美国可以利用，中国也可以利用，谁手里有美元谁就可以利用美元体系获利。

现在这种情况简单的说，就是美国利用美元体系辛辛苦苦钓鱼，然后中国直接把鱼钩伸到了美国的鱼桶里，省时省力直接摘果子。

图片

只要中国每年都能通过对外贸易稳定产生天量顺差，那中国就相当于获得了一部分美联储的职权，和沙特联手后双方可以平分这些职权带来的好处，属于双赢，因为沙特一家有再多美元也拿不到这些职权好处。

美国如果不想看到中国获得这些好处，就只能废除美元霸权，废除美元体系，主动让美元大通胀，丧失美元的所有信用。

但这么干的话，那美国就等于把世界霸权拱手送给了中国。

美国原财长康纳利曾经得意洋洋的说：

“美元是我们的货币,却是你们的麻烦。”

在这些人的眼里，美元霸权是无解的，除非以军事手段推翻美国，否则世界各国只能任由美元霸权剥削，而美国是核大国，人类技术没有颠覆性革命之前不可能以军事手段推翻美国。

但事实证明，美元确实是美国的货币，但也是中国的货币。

美国建立的美元霸权很好，我们中国用着也很顺手，以后美元霸权的好处我们中国要分一部分走。

美国你也别急眼掀桌子，大不了好处55分，维持美元贸易体系的好处我们给你留5成，要是掀了桌子这5成你也没有了。

qq6553156

美国震惊了，中国向世界发行美元债了


原创 zhoubotong 兰香湾 2024年11月15日 09:08 江苏
文/周伯通

发美元债向来是美国人干的事情，这都是以前犹太人搞出来的花招，以前美国还挺讲究的，就是国内缺钱了，但是也不能随便印啊，印多了不就成为废纸了嘛，于是他就开始打出一张张的白条，说谁有美元借给我，我给你打个欠条，这就是美元债券，到时候你找我要钱的时候，我还本金，还会给你利息，利息还挺高。时间久了，有人拿债券找美国要钱，美国给不了，说没钱，但他又想出一个新招，说你们可以把美国的借条卖给别人，全球都可以流通的，这就是美元债的证券化。

现在中国也开始发行美元债了，很多人疑惑，中国人难道敢在家里印美元么，这胆子也太大了吧？不是这样的，这得感谢美国八辈子祖宗，这是他自己定的政策，说美元债券是可以全世界流通的，中国的做法完全符合美国的要求，中国手上有很多美国借条，按照美国定的规矩，当然可以拿这些借条去发行美元债啊，这属于拿着美国的美元债去发行美元债，并不是自己在家里印出来的。

那为啥不发行人民币债呢，发债的前提，人家手头上得有人民币才行，这属于货币回收的行为，人民币人家没有，世界各国所谓的外汇创收，基本以美元为主。这次中国找到了沙特，说你手上一堆美元，放在家里都快发霉了，不如我把美元借条给你，你把真金白银的美元给我，到期了这个美元债的利息都归你，本来这个利息应该是美国给我的，现在给你。

沙特一听大喜，有点久旱逢甘雨，他乡遇故知，洞房花烛夜，金榜题名时的兴奋！那沙特的喜从何来呢？因为他不用担心中国到期不还钱，你发几十亿的美元债给我，我相信到期你有美元赎回去的，即使没有美元赎回去，也就是给几个导弹抵账的事情，一点也不用担心啊。更何况中国在沙特搞了一个工业园区，有不少企业入驻了，我怕啥呢，你跑得了和尚跑不了庙，这美元放在家里一直贬值，放在中国手上，还有利息呢！

中国和美国的生意一直是顺差的，又不缺美元，要去发行美元债干啥呢？这确实是的，家里美元用不完，完全用不完，但是要给全世界人民用，那是远远不够的。有人就疑惑了，中国要去做冤大头吗，给全世界人用，于是有人又要哀叹了，西部人民还在吃草呢，你不能这样干啊，实际情况并不是满世界撒钱，而是发行美元债券，帮助各国去美元化。

你像很多国家，斯里兰卡、刚果、埃塞俄比亚，甚至埃及等等，他们向美国借过钱，美国借钱是很大方的，但是要钱的时候，可转眼他就变成了黄世仁，你还钱的时候还得把喜儿搭上，等你凑够了钱，你女儿却变成了白毛女，逃进了深山老林里去了。

美国他借钱总是附加各种条件，小日子向外借钱也和美国学会了这招，你借我钱可以，第一你得按期还，第二你不得宣传反日，第三你的教材我得审阅一下，第四允许我在你家里建立各种协会组织。这都是跟美国学的，为啥美国NGO组织遍布世界，人家不好意思赶他们走，因为美国借钱给你了啊。

中国借钱给这些国家就是为了解救白毛女，要全世界公审黄世仁、穆仁智，然后让大春和喜儿结婚，从此过上幸福快乐的日子。北风吹，雪花飘，雪花飘飘年来到。爹出门去躲账整七天，三十晚上还没回还，目前像斯里兰卡就过的是这种日子，有事没事给你搞一场动乱，你还不敢说美国背后捣乱的，你欠人家钱啊！中国看了他很可怜，说我替你还了。

这就是中国发行美元债的目的，从中东富豪那里回收美元，替其他国家还债，他们拿到美元之后，就把钱还给了美国，从此无债一身轻！那欠中国的钱怎么办，什么形式给我都行，比如立即用商品或矿场兑现，或者给什么港口运营权，运营满了够你欠的本金了，港口原封不动还给你，反正没有任何附加的政治条件，纯粹的一种经济行为。

这简直是大善人的行为啊，信伊斯兰教国家的人民说，“你们是真主派来的吧？”信基督教国家的人民说，“你们是上帝派来的吧？”什么都不信的国家的人民说，“你们是毛主席派来的吧？”印度人刚要说“你们是‌毗湿奴派来的吧？”中国人说“你住嘴，我没钱借给你！”

中东收到了一堆美元债券，把美元交给了中国，中国把小伙伴的美元债务还了，美元回到了美国，美国的通胀蹭蹭往上涨，原本各国要用美元解决商品流通，现在变成了物资和人民币解决流通。有人就问了，你如此一操作下来，美元债券又没变，你还给中东的，无论是物资还是美元，这个美元债券还在，美国人还是欠中国那么多钱啊，美国人又没有把中国手上的美元债券赎回去。

你问的非常好，因此中国要坚决维护美元霸权，不能歧视美元，不能嘲笑美元，更不能不把美元当回事，只要美元还是国际通用货币，那我中国就拿着美元债券循环发，甚至我还可以主动再买一点美元债回来，做二道贩子向世界发。目的就是以后不允许美国发行美元债，我中国已经把市场上的美元赶回了美国了，你们以后得拿实际的美元出来购买东西。

美国不是一直很苦恼嘛，市场上流通的美元以前是能收回来的，就是美国卖各种工业产品就能把美元收回来，现在的苦恼是美元出去收不回来，因为他只买东西，没东西卖，美国自己没钱用，就打借条把美元借回来。中国说，现在你不用这么麻烦了，我直接把美元赶到你家里去了，以后你再乱印钱那就不对了，因为钱都已经回到美国了，你还印的话，你的钱在国内就会变成废纸了。

美国一听很生气，说，我不允许他们提前还钱，中国说，奇了怪了，你美国难道是干房地产出身的，提前还贷你居然还不要？你要是不要，他们不还了，你岂不是一分钱拿不到？

美国人说，“他们不还钱，那我给他们上征信！”中国说，“所有人都没了征信，等于所有人都有征信，你们美国这些蠢货设计的征信就有问题，本来人家是要还的，你用征信制裁别人，堵死了别人挣钱的路子，他更加还不上了，我现在终于明白美国为什么有那么多流浪汉和自杀的人了，全是你美国这种王八蛋征信害的！”

美国说，“那我不允许美元债券转让流通！” 中国说，“那好办，我的美元债券给你，你把钱还给我！何况美元流转是你美国设定的政策，我也并没有违反啊！”把美国人问的哑口无言，气的跳脚，说，我捋一捋，你这不对呀，你这是架空了美国的财政部啊！

中国说，你美国以后别跟我打金融战了，你打来打去都是打你自己，因为我又没推动人民币国际化，我反而是用美元和美元债和全世界打交道，你不是要维护美元霸权嘛，那以后交给我来帮你维护吧，我愿意当世界上最好的人。

图片

中国又讲了，像我这么好的人，你们盎撒人和犹太人从来没见过吧，今天你们遇上我，总算见着好人了，你们别急着走，我要唱首歌给你们听：“到哪里找我这么好的人，心甘情愿陪伴你一生，爱你爱的那么认真，为你刻写爱的永恒！到哪里找我这么好的人，无怨无悔爱你那么深，陪你度过每个黄昏，让你成为这世界上最幸福的人。”

qq6553156

美元带动美股暴涨，人民币拖累A股？特朗普上台前最后的逃亡机会


原创 墨子连山 墨子连山 2024年12月05日 18:02 山东

前两天卢布对美元大跌，一群精神美国人团建，说美国爹又赢了。

可问题是，俄罗斯贸易结算货币，除了卢布之外，99.5%使用的是人民币，跟美元有个毛关系？

卢布要贬值也是相对于人民币贬值，通过人民币对美元汇率，显得卢布相对于美元贬值而已。

按照他们的说法，这是中国赢了吧？

俄罗斯去美元去得最彻底，毕竟想用也不让他用，算是彻底断了俄奸的退路。

所以俄罗斯去美元才去得这么丝滑，然后却发现，竟然丝毫没影响。

从零到一往往最困难，现在既然俄罗斯把路趟开了，大家也就别慎着了。

前几个月的数据，中国进出口贸易额中50%多采用人民币结算，这个比例还在提升，很快可能达到60%。

与此同时，美元结算比例已经不足20%，并且仍在下降。

而占比第一的结算外汇并不是美元，而是欧元，20%多一些，当然也在下降。

人民币、美元、欧元加在一起，差不多就是中国贸易的全部结算货币。

不过人民币结算比例超过60%之后再想增长就会遇到阻力，因为美国和欧洲占中国总贸易量差不多就有20%多。

此外还有日本、韩国等美国殖民地，这些国家只要美国大兵还在，就不大可能去美元，最多跟我们眉来眼去。

但我们也可以看出，除了美国及其殖民地坚持使用美元结算之外，其他国家已经越来越多地转为使用人民币结算了。

如此大的动作，对经济有任何影响吗？

完全没有，贸易仍旧丝滑进行。

所以应该说，去美元基本已经成功了，人民币已经建立起了独立于美元之外的另一个体系。

之前美国还叫嚣要把中国也踢出SWIFT（基于美元的国际结算系统），国内一群大殖子煽风点火，说美国扔金融核弹，让中国寸草不生。

你看现在美国还提这茬吗？

懂王上台，口风直接反转，要对不使用美元的国家增加惩罚性关税。

看到了吗？

过去是威胁不让你用美元，现在是威胁你必须用美元。

为什么转变这么快？

因为俄罗斯去美元成功，中国去美元成功，全世界发现不用美元啥事没有。

人家求着用的时候你可以威胁人家不让用，现在人家本来就不用，你还怎么威胁？

为啥大家去美元去得如此丝滑，以至于现在都没人提这事，感觉就是天经地义的了。

因为美元早就脱离了货币属性，从美国产业脱实向虚开始，美元就不再是货币，而只是个币，没有货。

相对的，人民币才是真正的货币，因为世界3成多的贸易来自中国，3成工业品也来自中国。

而且中国拥有人类历史上最完整的产业链，你用人民币可以买到任何你想要的东西。

人民币背后有货，所以才是真正的货币。

那为什么美元如此不堪，汇率却节节攀升呢？

因为虽然美元和人民币已经变成了两种截然不同的货币，但整个市场的惯性仍旧停留在过去的汇率模式下，导致汇率严重失真。

好比两个场地打篮球，一个场地得了1000分，另一个场地得了140分，于是大家就默认一个场地得分是另一个场地的7倍多。

可问题是1000分的场地只投篮不防守，140分的场地上大家才是实打实比赛。

虽然看似都在打篮球，但打得根本就不是一种篮球。

如前所述，美元已经脱离了货币属性，剩下的只有金融属性，所以不应该再叫“货币”，而应该称之为“虚拟币”。

说到虚拟币您想到了什么？

没错，就是最近涨疯了的比特币，美元其实就是加强版的比特币。

为什么特朗普支持比特币？

因为他知道，美元跟比特币本质上已经没有区别。

只不过前者控制在美联储手里，而后者可以控制在他自己手里。

特朗普为了搞定美联储，甚至可能试图把比特币扶正，跟美元分庭抗礼，以此为筹码逼美联储就范，从而抢夺美元定价权。

而特朗普掌控美元的目的就是为了降息，为美国国内制造业创造金融环境。

我们之前讲过，制造业的利润只有5%-15%，而美国现在贷款利率超过5%，这么高的利率之下，没有制造业能活得下来。

同时，美元指数动辄100多，对所有货币都在升值，这就相当于在对所有国家的所有出口商品涨价。

本来制造业竞争力就弱，价格还贵，谁会买？

所以但凡特朗普动真格要给红脖子工作，就必须把利率降下来，把汇率打下来。

这样美国制造业才有生长空间，出口才有竞争力。

只有有了货，美元才有可能重新成为“货币”。

也只有美国出口具备了竞争力，有了顺差，再加上各种增加的关税，才能减少财政赤字，控制住美债别爆。

但这个过程凶险万分，毕竟现在的美国制造看不到希望。

通胀高企，美债36万亿，而且还在快速增长，收益率4%多快要赶上联邦利率，贸易战打了这么多年，关税已经加了一轮又一轮……

可以说，各个方面都已经崩到了极限，一个不小心指不定哪根弦就断了。

就在这么紧张的时候，特朗普还三天两头叫嚣加关税，你要是美元资本能不慌？

而不管是加关税，中美贸易战，还是绥靖俄乌冲突，特朗普的所作所为全都指向一个词，“闭关锁国”，他这是要自绝于全世界。

那么全世界会如何对待美元资本？

就像美军撤离阿富汗时翻译官扒飞机一样，美元资本怕被清算，也开始扒飞机了。

想方设法逃回美国，不管将来会不会崩，但总比眼下被各国清算的好。

所以最近美元上涨，应该称之为“恐慌性上涨”。

对于资本而言，就算万一将来特朗普真把美元搞崩了，或者真用比特币血洗老钱，大不了还可以让他物理消失嘛。

为懂王计，我建议他应该学学马斯克，在东大先挂个号留条后路，万一举大计失败来投诚，咱们也不差他一双碗筷。

qq6553156

金融战结束了吗？


原创 阿旦 投资与生活 六爷阿旦 2024年12月05日 17:01 北京
01

金融战到底结束了没有？我还是那句话，传统意义上的金融战已经结束了。很多人对于这个传统意义上的金融战不太理解，其实简而言之就是过去美国通过美元加息来收割其他国家的这种方式，在美国9月份首次降息的时候，这种形式的金融战操作，就可以说是已经结束了。

我过去讲过这样一个原理，美国加息，紧缩的是全球的流动性，美国要紧缩国内的流动性，真正的操作是缩表。实际上美国国内的缩表操作，过去一直是很有限的，因为这很可能会刺破美股的泡沫。

而美国加息和降息，跟我们所理解的金融宽松和紧缩，恰好是相反的，这是因为美元是当前事实上的国际货币，跟其他国家的主权货币所起到的作用完全不一样。

图片

美国加息的时候，配合地缘冲突，逼迫世界其他国家和地区的美元回流美国，实际上会导致美国国内的流动性增加。

虽然同期因为加息美国国内的金融机构也会面临紧缩，甚至小型银行出现流动性危机而破产。但是后面美联储打了补丁，让这些金融机构手里的美国国债可以用原价进行抵押来获得美联储的流动性支持。

其实这就等于是美联储在给美国国内的金融机构进行托底，可以让他们继续使用杠杆维持流动性。后面美国对盟友也进行了流动性托底，但是世界其他国家就没有这么好的条件了。

在英国养老金基金危机和瑞士瑞信出现破产危机之后，美联储联合欧洲央行，瑞士央行，日本央行，英国央行搞了一个货币互换，美国给他们进行流动性托底，避免在西方世界内部出现重大的金融危机。

这一切都是在美元加息紧缩的现实和预期之下造成的，当美联储在9月份反过来进行降息之后，形成的是另一种预期，表面上看是金融宽松，但实际上是预期反转。这个预期反转，就是美国的利率和其他国家的利率之间的利差，已经达到最大，后面将会反转逐步缩小。

这个预期会推动美元再次逐步流出美国，它在实际上对美国的影响是一种变相的紧缩，这跟其他国家的加息降息所带来的影响，恰好是相反的。

也正是在这个意义上，我直到现在也仍然坚持这个观点，就是传统意义上的金融战已经结束了，因为美国的加息周期结束了。加息周期结束，意味着中美之间的利差不会进一步扩大，这样资金流动的方向和趋势就会至少是维持一个平衡。

02

但是现在面临着两个问题，一个是大家经常会说的，那美国后面还会不会重新加息或者暂停降息呢？目前来看我觉得是不会的，或者说这个代价是非常大的。

我一直强调一个观点，以美国目前的经济发展水平，是不支持美元利率维持在这么高的水平上的。这么高的金融成本，相当于美国其他行业要全部反过来补贴金融行业，还不够。

所以特朗普也一直在说，他希望美国的利率应该快速下降，以降低美国实体产业的金融成本，其实说的就是同一个意思。现在美联储之所以不断的释放消息说不着急降息，甚至想暂停降息，最主要的一个原因，是担心资本的快速流出。

因为一旦进入周期反转之后，资本的预期也会随之反转。美国与其他国家之间的利差必定是逐步缩小。我们看美国加息的时候，是美国先加息欧洲后加，因为这样有利于资本向美国回流。但是反过来，到美国要降息的时候，是欧洲先降息，美国后降。这样在节奏上有助于扩大利差，降低资本流出的速度。

所以这里面有一个很关键的问题，就是利差节奏的把握。很多人在问，为什么美国都已经降息了，最近人民币还出现了大幅的贬值。说实话我都不太想说这个问题，因为过去说金融战的时候，已经说过太多了，但是这一次的操作，现在来看，确实值得商榷。

图片

九月底中美利差已经缩小到了1.7%，结果美国在降息两个月后，现在利差反倒扩大到了2.2%。这在美国的加息周期里都没达到这种效果，简直匪夷所思。

往好了想，我们降息是要给后面债务置换压低利率创造空间，拉高股市是不想给别人低位抄底，同时还可以逼空。这么看其他政策也没什么问题，但是9月如果不降息50个基点，这个利差空间就有了。

哪怕晚一个月，等特朗普明确当选和美联储11月降息之后再动，都会给利差缩小创造一个时间窗口，会比现在好很多。当然现在也还不算差，只是说原本可以更好。

我还是原来的那句话，在中美利差没有真正缩小之前，应该压制资产价格。这次在美国刚开始降息的时候，我们也选择以同样的幅度大幅降息，这等于是在节奏上，完全没有让利差进一步缩小的空间，同时又猛拉股市，那带来的结果，只会给别人创造高位减持，然后跑路的机会。

按照这个逻辑推演，结果就是大量的高位减持压制市场运行的空间，同时带来汇率的贬值和资本的流出。是不是如此，对照现实自然就知道了。

qq6553156

A股又大涨，慢牛的基础已经形成


原创 荆棘阿甘 荆棘阿甘 2024年12月12日 18:38 广东

据英国天空新闻频道网站12月10日报道，推翻前政府的叙利亚沙姆解放武装（HTS）领导人阿布·穆罕默德·朱拉尼告诉天空新闻频道：“人们因战争而疲惫不堪。所以这个国家还没有准备好迎接另一场战争，也不会陷入另一场战争。我们恐惧的根源是伊朗民兵、真主党和实施我们今天看到的这些大屠杀的政权，因此，清除他们是叙利亚的解决方案。”

这个朱拉尼之前一直被美国认定为恐怖分子，但是现在他成了大马士革的主政者，此前，有媒体援引美国政府一名匿名高级官员的话说，美国政府不排除将HTS从美国认定的恐怖组织名单中移除，以便与其建立更密切联系。

美国以往的做法并非是谁当政就把他从恐怖分子名单中移除，但是现在可能不一样了。如果这么快就把这个组织正常化，那是不是说以前都是美国默认支持的呢？
图片

11号，在叙利亚北部的曼比季，美国支持多年的库尔德武装和土耳其支持的叙利亚民主军达成停火，民主军的领导人说这是在美国的调节下达成的停火。

同一天，据央视网报道，伊朗最高领袖哈梅内伊就叙利亚局势发表讲话。哈梅内伊指出，毫无疑问，叙利亚事态发展的主要策划者是美国和以色列。叙利亚的邻国在事态发展中发挥了明显的作用，且直到现在仍然在发挥作用，但美国和以色列是事态发展的主要策划者，伊朗有证据，这些证据的真实性毋庸置疑。

综合各方的发言和行动来看，这次对美国那边确实是利好，土耳其也有大的收获，以色列趁乱抢了地盘，也打击了叙利亚的海军。

伊朗成了最大的输家。

俄罗斯的重点是乌克兰，只要在乌克兰达成了目标，整个东欧重新倒向俄罗斯，普京可就成了半个世纪以来俄罗斯最伟大的领袖。至于中东，丢了还可以再拿回来，反正中东的那些选手对中美俄来说都是弱鸡。

可是伊朗就麻烦了，叙利亚丢了，对伊朗强硬派好不容易建立起来的一些自信心是严重打击。

现在HTS要打击黎巴嫩真主党，这就是和以色列配合，从东部和南部两个方向夹击真主党，以前的叙利亚后方变成的前线，对真主党来说确实挺麻烦。

在周末大马士革被攻占以后，周一黄金价格大涨连续拉升4天，这种走势绝对不可能是小小的叙利亚内战能决定的。

图片

现在中美的斗争，主要火力还是集中在金融领域。

中国财政部上个月在沙特发行20亿美元的美元债，央行上个月又时隔半年购买黄金，包括对英伟达进行反垄断调查，还有不断的拉升A股，其实都是为了切断美国的资金流。

英伟达的事情又不是一两个月，现在打击英伟达，其实就是在打击美股，在英伟达被调查以后，谷歌立刻搞出一个量子芯片出来，想要再次制造热点，维持美股的稳定。

连特朗普都开始化身为美国招商局局长，他说往美国投资10亿美元，就可以更快的审批，走快捷流程。区区10亿美元，就能让GDP27万亿美元的美国臣服，这个钱估计连《新闻联播》都上不了，可见懂王也着急找钱。

图片

特朗普现在没有工夫关注叙利亚，他连乌克兰都没什么想法。

上周特朗普去法国参加巴黎圣母院重修后的开放仪式，期间和泽连斯基见了一面，还有马克龙，三个人聊了半个小时就草草结束，这点时间什么也谈不了，除了吵架。

特朗普说乌克兰死了40万人，泽连斯基说4.3万人，这两个数字的巨大分歧其实就说明了特朗普对乌克兰的态度。

特朗普现在所有的注意力全都在一个字上面：钱。

他要如何快速的搞到很多钱，维护美国股市的上涨，压低美国国债收益率，还要压低通胀，减少赤字，补贴制造业。

所有的这些都需要钱。

特朗普根本就没有办法去援助乌克兰，援助叙利亚，那些对现在的美国来说，都太过于遥远了。

现在美国最棘手的问题是如何让资金流向美国，而不是流到中国。也不是跑去买黄金，买大宗商品。

外资以前很不喜欢A股，觉得A股有很多造假的，制度建设不健全，那好啊，现在让造假的退市，健全制度，然后把A股拉起来，随后逐步放开金融市场，外资买不买？

图片

图片

自从9月份A股开始走牛，美债收益率就止不住的上涨。很多资金抛售美债，开始进入中国市场。

美债和A股，在以前根本就不是一个级别的对手，美债被认为是全世界无风险收益资产，而A股一直被认为是国内韭菜池子。

但是现在，这二者居然成了负相关，美债收益率上涨，也就是美债价格下跌，会促使A股价格上涨。

很神奇，对，就是这么神奇，还有神奇的事情，比如人民币汇率。

周一下午5点多，人民币汇率大涨，原因是中国要实现适当宽松的货币政策。一般来说，宽松政策会让货币贬值，但是中国说要实行宽松的政策，却让人民币大涨，这又是违反经济学原理的。

图片


所以说现在很多经济现象都无法用西方经济学原理来解释，不管是美国市场，还是中国市场，都已经不按套路出牌。

这是争夺流动性斗争背景下的表现，因为任何一方都不可能看着本方的资金流向对手。

这可比叙利亚重要得多，如果叙利亚能换1万亿美元，特朗普会毫不犹豫的派出美军轰炸沙姆解放武装（HTS），杀死朱拉尼，然后让美军夹道欢迎阿萨德回国。

什么都可以卖，只要价格合适。

美国有个医药大佬被当街杀死，还有罗斯柴尔德家族的人也有意外身亡的，最近这种新闻还蛮多的，这都是缺钱缺到极端情况的一种表现。

在这种金融斗争逐渐激烈的情况下，美联储降息成了一个很大的问题，中国央行能在降息的背景下控制资金有限流出，保持人民币汇率对一揽子货币的稳定，美联储也有这个本事吗？

中国能让A股连续30个月下跌而不发生系统性风险，现在的美股同样做不到。

锅太多，锅盖太少，根本就盖不住，与其说马斯克削减美国财政赤字2万亿是主动行为，还不如说是被动行为，当美债发行没人要的时候，就必须要缩减发债规模，也就是削减财政赤字，这都是当下美债信用度极度下降情况下不得已的行为。

它不想走，那就要想办法送它一程。

要加速人民币国际化的进程，和更多国家实现人民币结算；
把A股拉起来，然后逐步开放金融业，让A股取代美股的国际地位；
发行更多的美元债，吸收全球市场的美元流动性；
抛售美债，继续买入黄金。
货币宽松，刺激内需，拉动国际大宗商品价格走高。

内核一旦崩了，外围所有的延伸势力会全线崩盘，只要美国跪了，叙利亚又会变回来。

qq6553156

降息！全线下跌，人民币创新低


作者：暴哥


美联储搞事情啊，市场再度出现诡异一幕！

01
就在刚刚，北京时间周四（12月19日）凌晨，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间从4.5%至4.75%调低至4.25%至4.5%。

美元降息，符合市场预期！
美联储在今年开启的本轮降息周期中，已经连续第三次宣布利率下调，全年的累计降息幅度就此达到100个基点。
12月的降息25个基点，更像是美联储对市场的一个交代。毕竟在本次降息前，关键的经济指标比如非农就业，失业率，CPI都符合本次市场希望降息的预期。
一件完全符合市场预期的事情，按照剧本，应该是美元贬值，全球金融资产涨声一片；然而，市场却走出与美元降息完全相反的诡异一幕。
降息宣布后，美股第一个应声下跌，三大指数均跌超2.5%，道指连续10个交易日下跌，创下1974年以来最长连跌纪录。
图片
截至收盘，道琼斯指数跌2.58%，报42,326.87点；标普500指数跌2.95%，报5,872.16点；纳斯达克指数跌3.56%，报19,392.69点。
美元指数飙升，涨幅高达1.2%，创下来2年新高，回到2022年11月的水平。
图片单从美元指数的位置看，2024年的降息最终算是降了个寂寞。
美元指数走高，非美货币全线走低。比如美元兑加元，涨幅0.63%触及1.44关口，为2020年3月以来首次；美元兑日元涨幅0.08%。而离岸人民币则大幅贬值突破了7.32，创下了1年来的新低！
图片
国际金价大跌，现货黄金短线跌幅一度扩大至近60美元，交易日收在全天最低点，报收2585.82美元/盎司。
图片
现货白银日内跌幅也超2%，收在29美元/盎司，创下近几个月的新低。
图片
全球其他大宗商品市场也都普遍下跌，而且跌幅都不小。总之全球金融市场一片暗淡。

02
美元降息为啥反而出现美元涨，万物跌的市场走势？
简单点来说，12月是降息了，但2025年美元的降息却不符合预期，而且美联储还相当的“鹰派”。
1、如果通胀不能持续地向2%移动，可以更缓慢地取消政策限制性。在考虑更多利率调整时可以更加谨慎，美联储并未对利率采取任何预设的路线。
2、美联储委员会正在讨论关税如何推动通胀。FOMC声明中增加关于调整利率“幅度和时机”的措辞表明，美联储正处于或接近放缓降息的时刻。美联储正处于利率调整过程的新阶段。
3、可能还需要一两年的时间才能达到2%的通胀目标。
根据备受关注的“点阵图”，美联储表示2025年只会降息两次，低于上次预测的四次。甚至，有4位美联储官员认为2025年降息幅度的预期为25个基点或更少。
美联储降息预期突然减少，主要还是因为即将上台的特朗普“美国优先的”执政理念，增加来市场通胀的不确定性，其关税、财政、移民、减税政策都有可能引发美国这一轮通胀的反弹，让美联储这一轮降息周期的空间变小，甚至有可能会没有！
这一预期彻底打乱了全球金融市场，最终全球金融市场用一场全线大跌来宣告12月降息的到来。
这事对我们影响挺大的，从人民币大跌，创下新低这事就可以看出。
下半年的一系列重磅政策都当在强调更加宽松的货币政策，更大的放水规模；但实际上，这些措施的落地明显不如预期，其中一个重要原因就是美元降息幅度不够大，没有给我们彻底打开空间。
一旦2025年美元的降息幅度再度减少，依旧会继续压缩我们的降息空间，这对我们的楼市、股市以及经济的复苏都会产生影响。
尤其是短期影响最大的股市。

浅贝

当美元不再是美国人的美元，会发生什么？


最近，美元指数一路狂泻！
短短1个季度的时间，美元指数就从110的高位跌落到如今的98，跌幅超过10%。或许有些国家货币频繁贬值、升值，但对于一个稳定、强势的货币而言，10%已经是很大的波动幅度了。
类比人民币，2022年3月份开始从6.3的位置贬值，过了大半年的时间才贬值了10%，然后在7.2上下震荡了2年多的时间。
1，美元之殇：升于加息贬于降息
有意思的是，回顾这一轮美元贬值，恰好始于特朗普就职的1月20日。
图片
第一，美股高处不胜寒。经过了2年的上涨，美国股市恰好处在历史高位，持有美股的外国投资者，或者是本土投资者，都有抛售美元资产的冲动，这也加速了美元的外流压力。
第二，特朗普的关税政策。一方面，增加了对美国经济衰退的担忧，同时，也增加了对降息的预期。另一方面，由于关税会导致美国对外贸易的减少，也就进一步降低了对美元的贸易需求。
第三，特朗普的减税政策。最近刚刚通过了一项关于未来减税的框架性协议，下半年美国可能还要减税，在目前美国赤字持续增加的情况下，减税将会进一步增加赤字。
第四，特朗普施压美联储。特朗普17日称鲍威尔“玩弄政治”，“越早走人越好”，并放言“如果我想让他走人，他很快就得走”。
与此同时，黄金的价格继续创下历史新高，如果以特朗普当选的1月20日算起，黄金已经从2700美元上涨到如今的3300美元，涨幅超过20%！更加诡异的现象是，伴随着美元的贬值，美债收益率不降反升。
图片
其实，要想知道美元为什么跌，就得从美元为什么开始涨开始说起。关于这一点，我早前就聊过很多次。
我一直强调一个观点，黄金是美元的远期合约，取决于对未来美元贬值程度，而美元指数更像是美元的现货，与美债收益率强相关。而，美元的贬值，早就几年前就已经埋下了伏笔。
疫情期间，美联储直接扩表，美联储资产负债表规模从4万亿出头增长到将近9万亿美元，当时美元来了一波贬值，美元指数从100跌到了89，跌幅超过10%。
图片
但，伴随着通胀越来越高，2021年底开始美联储开启加息缩表，丰厚的美元利息吸引了海外内资本涌入美国，充足的美元流动性囤积在美国国内，带动了美国资产价格的上涨，引发了一轮美股牛市。
如今，在特朗普的大棒之下，美国经济风险上升，美元资产吸引力下降。同时，2022年开始一直以短债发行的美债到期量开始持续增加，美债供给增加。这种情况下，要么给更高的美元利息，要么就要跑了。
所以，出现了现在这种一边美元贬值一边美债收益率上升的异常现象。
2，美元还是美国人的美元吗？
上面说到的这些本质上都是美元贬值的表象，美元贬值的根源，无非还是赤字。为了搞清楚这个问题，我们先来说说美元是怎么玩的。
1980年以来，美国一直通过对外贸易逆差的方式输出美元，因为全球贸易需要美元，但是随着时间的推移，沉淀的美元越来越多。IFIND数据显示，1992年至2025年2月，美国的货物贸易逆差高达16万亿美元。其中货物逆差21.26万亿美元，服务顺差5.23万亿美元。
图片
根据联合国贸易和发展会议（贸发会议）发布的权威报告，‌2024年全球贸易总额达到33万亿美元，美元现在的结算比例不超过50%，也就是说就算是没有交叉交易，也足够了。
而且，实际交易中，货币是可以重复交易的，今天收到款，明天就会支付给别人，所以这16万亿美元远远超出了全球贸易国家的需求。
这个时候，美国想了一个办法，通过对外发行美债的形式，把美元回收一部分。1990年的时候，外国人持有的美债规模只有4000多亿美元，现在将近8.5万亿美元。
图片
也就是说，这16万亿美元中间，有将近一半，都被美国人用美债吸回去了。如果再考虑到在美国投资房地产、股票的人，实际回收的美元就更多了。
高盛援引美联储的数据显示，截至2024年底，外国投资者持有价值16.5万亿美元的美国股票，占美国股票的18%，这是有记录以来的最高份额。
图片
另外，有数据显示，截至2024年2季度，美国海外净资产（美国持有的海外资产-外国持有的美国资产）为-22万亿美元。更夸张的是不是总规模，而是恶化的速度之快，让人咋舌。
根据中国外汇网的数据，2019年、2020年和2021年，美国海外净负债分别为11.65万亿美元（首次突破10万亿美元大关）、14.71万亿美元与18.12万亿美元，占各年名义国内生产总值（GDP）的比重分别达到55%、70%与78%。
当然，这种快速恶化的资产状态，主要是由于美国的财政赤字，从2020年1月至2025年3月，美国的财政赤字合计11.76万亿美元，基本上和新增的海外净负债对上了。
赤字用来干什么了呢？
第一，减税。执行了2017年通过的美国减税法案，根据法案，大概1.5万亿美元，今年刚好要到期了，又准备在2025-2035年，合计减税4.5万亿美元。
第二，直接发钱。疫情期间的撒钱，2020年3月，美国通过了《冠状病毒援助、救市与经济安全法案》（CARES Act），该法案提供了2.2万亿美元的刺激措施，包括直接现金支付、失业救助、小型企业救助和医疗保健援助‌。2021年3月，美国还通过了《美国复苏计划法案》（American Rescue Plan Act），提供了1.9万亿美元的经济刺激方案。也就是说，光直接撒钱，就撒掉了4万亿美元左右。
第三，利息支出。2019年，美债利息1年大概5000亿美元，如今上升到1万亿美元以上，最近三年合计增加的利息至少应该有1.5万亿美元左右。
这三项新增的支出，就增加了7万亿美元，再加上原来就有的赤字缺口，合计在一起，11.76万亿美元，非常合理。因为2015-2019年，这5年的财政赤字合计3.63万亿美元，差不多就对上了。
如此多的美元，已经不是美国人的美元，这是一件什么样的事情？从好的方面来说，美国人享受了全世界其他国家的无息借款，用一张纸片，就获得了其他人的财富。
但，凡事有弊就有利。
3，美元大逃杀？
2019年末，美国政府的债务总规模为23.2万亿美元，海外投资者持有美债的规模为6.84万亿美元。
2024年末，美国政府的债务总规模上升到了36.2万亿美元，海外投资者持有美债的规模为8.51万亿美元。
也就是说，过去5年，美债增长了13万亿美元，但海外投资者持有的美债规模仅仅增长了1.67万亿美元。哪怕是在过去5年，美债的收益率从2%不到，上升到了4%，也没能吸引别人购买美债。
图片
由此，我们可以看到2个现象：
✔海外投资者对美债的兴趣在下降；
✔海外投资者对美股的兴趣在上升。
当然，这一点也经过了历史的验证。美股在过去10年的表现的确非常完美。2020-2024年末，美国通过对外逆差，合计输出了4.14万亿美元，大部分被投入进了美股等资产。
图片
可是，一旦美股不能再继续提供这样高的的收益率，那么如此大量的资金，就会上演大逃杀。
简单来说，资本都是逐利的，选择美元无外乎：
✔要么给高利率，覆盖货币贬值带来的损失；
✔要么货币大幅贬值，给投资者升值空间；
✔要么给投资者股票升值空间。
所以，接下来，要么把美股杀出性价比，要么就要加息留住美元，否则美元的贬值之路，短期恐怕很难停下来。
从逻辑的角度来说，美元现在的问题是赤字太多，对外投放的美元太多，表现为贸易逆差太多，怎么解决贸易逆差呢？特朗普这一套关税策略，是没啥用的，但美元贬值是有用的。
因为美元贬值，就会带动美国商品的价格下降，出口竞争力增强，同时由于美元贬值，进口商品价格上涨，消费就会收缩，卖的多了，买的少了，自然逆差就减少了。正如上世纪80年代，日本签订广场协议，美元从1985年的164跌到了1988年的85，短短3年时间，贬值50%，由此也开启了美国的复苏之路。
那么，问题又来了，美元要杀到什么位置，才有性价比，重新获得优势呢？
这个不好说，这取决于后面美国的政策，比如减税法案会不会通过？美联储是不是会独立于美国总统，坚决不降息？又比如，美国贸易谈判的进度，短期都会影响到美元的价值。
不过，说到底，美元的价值依然建立在美国科技霸权的基础之上，只要美国的七朵金花依然值钱，美元是否贬值都不重要。但，我不是很乐观，因为货币的价值根植于生产力。而美国现在所面临的内外部情况都不太乐观，内部有着2战以来最大的贫富差距，外部有着2战以来最为强大且全面的竞争对手。
这让我想起了两年前写的一篇文章《我们正处在美元第四次美元贬值周期中~》。自美元与黄金脱钩之后，美元有过三次大规模的贬值周期，分别是1971年美元与黄金脱钩，1985年日本广场协议之后，以及2001年中国加入WTO之后，这三件事件分别是三次贬值周期的标志性事件。
图片
我估计，这一轮美元贬值可能还要持续挺长时间。如果从2022年10月份开始算起，这一轮贬值虽然已经持续了3年的时间。但从幅度来看，还太少，不足以改变现状。从历史上来看，这三轮贬值周期，幅度最小的一次是2001年的这一次，大概从最高点最高下滑近40%。
图片
不过，值得注意的是，三轮美元大贬值周期，都对应了三轮黄金价格牛市，不过1985-1988年这一轮只能算小牛市，因为距离1970-1980年这一轮超级大牛市太近，且上一轮黄金涨的太多，还没来得及消化。
从这个角度来看，这一轮黄金牛市，似乎也还没有结束。但，我还是要说，罗马不是一天建成的，不要用长线思维去做短线操作。美元的贬值，也不会一天就达到。

浅贝

一大“利好”落空！股市应声大涨


上周，我社群小伙伴就问过我21日会不会降息。

其实这问题以前我就反复解释过了。

现在降准降息不是利好，反而可能是利空。

所以央行不会降。

图片


昨天降息落空我一点都不惊讶，也不遗憾。反而很开心。

现在不但不应该降，反而应该提升市场利率，引导海外资金回流，同时打破债市里空转的资金。

其实第一季度，央行就一直在加息扩表。一年存单利率不断上升。

于是我们才看到一季度各项经济数据都有所好转。

图片


虽然最近受到贸易战的影响，避险情绪升温，利率有所下降。

但央行在时机成熟后，大概率还会继续推动加息扩表。

其实在本月，央行已经通过官媒明确表达了自己的态度，可惜大家都当没看见一样。

还在那意淫降准降息。

一、央行已经明牌
4月13日，金融时报写了一篇文章《业内专家：如何理解适度宽松的货币政策》。其中解释了什么是择机降准降息需要满足三个条件，见下图。

图片


第一，关税战对宏观经济产生较大冲击。

但现在冲击很大吗？第一季度的出口增速可是超预期高增。

接下来，谈判即将拉开序幕，能谈成啥样都还是未知数，央行不可能这么早就采取行动。

第二，财政政策用力过猛，引起了流动性紧张，央行就会出手。

很显然，现在一点都不紧张。

第三，股市或者楼市出现异常暴跌，引发系统性金融风险时。

现在国家队控盘控得很稳，房价的降速也在边际递减。

以上三个条件一个都不满足，所以暂时不会降准降息。

之前我也跟大家分析过，美联储没有降息前，如果央行降息，就会导致资金外流和空转。

那么降息带来的利空大于利好。

昨天央行定力十足，反而是利好。

这就进一步确认管理层从出口导向转变为内需导向。

二、真正的利好：宽信用
过去三年，央行一直在降准降息，我们缺钱吗？其实根本不缺。

也就是说，现在继续宽货币的意义不大，我们更需要宽信用。

而宽信用正在有序的展开。

比如，3月的金融数据大都超预期；

一季度的固定资产投资企稳回升；

社会零售总额超预期增长；

一季度增值税增长2.1%；

工业增加值超预上升等等。

宽货币对股市不一定是利好，但宽信用则一定是利好。

而且，央行还宣布给汇金提供无限子弹。

汇金用央行给的钱买入股市，本质上就是一种宽信用。

所以呀，注意力不要盯着降准降息，而应该盯着宽信用的进度。

银行的一季报会给我们很多增量信息。

平安银行已经率先发布了一季报，尽管平安银行还在渡劫中，但一季报中，有些数据显示经济复苏正在路上。比如，企业存款开始企稳回升。

三、国家队继续秀肌肉
昨天一大早，国家队就上班了。

ETF持续保持溢价状态，说明他在缓慢买入。

图片


期货市场上，早上有人在大量平空单，拉升指数。IF基差贴水快速收敛。

到了尾盘，反手开空单对冲，基差走扩。

图片


周末我跟大家分析过了，国家队的目的已经变了，所以打法也变了。

他不在意别人是否会套利他，他在意的是吸够筹码。

在面对关税战的不确定性下，很多资金都会卖出避险。

比如，融资余额就在不断减少中。

图片


而监管限制了净卖出和期指卖空，一些机构还会被动卖出。

上周股票ETF净流入341亿，而国家队重仓的ETF合计流入480亿左右。

也就是说散户从ETF上跑了140亿。

四、美元创新低
昨天一大早，美元指数就跌破了99。

图片


我跟大家分析过，美元指数很可能是朝着80去的。

消息面上是因为特朗普怼了鲍威尔，威胁要辞退他。

别扯了，特朗普没这个权力。

鲍威尔十分明白，现在如果降息，美国将面临更大的危机。

因为降息就会导致资金外流，美股，美债和美国经济都有十分大的风险。

可特朗普不管这么多，他最大的诉求就是化债，化债就得降息。

然而，特朗普越逼，鲍威尔越是不会降息。

不管怎样，特朗普的主基调依然是要美元贬值，因为这能带来两个好处：

1.赖掉债务；

2.平衡贸易赤字。

不过，虽然其他货币都在对美元升值，就人民币十分生猛，紧咬着美元不放。

图片


估计在中美谈判初见成效前，人民币都会死咬着美元。

但从长期趋势来看，人民币会升值。

而且央行不希望汇率大幅波动，而是缓慢升值。

以避免对经济和金融造成干扰。

现在欧元和日元已经大幅升值10%以上了。

他们已经是受害者了。

五、别把利好当利空
任何一件事都有两面，既有好的一面，也有坏的一面。

当这件事发生的时候，我们要看是利好大于利空，还是利空大于利好。

降息就这样，利好是降低融资成本，刺激需求；

利空是资金外流和空转。

现在降息，利空大于利好！

其实现在美国也面临这个矛盾，所以鲍威尔要等待一个好的时机推动降息。

如果不能用这种思维思考市场，你大概率是搞不懂怎么回事的。

昨天降息落空，股市反而上涨，债市则因预期落空而下跌。

图片


当下对于股市来说，我们应该看到：

第一，国家队有吸筹的任务，通过吸筹帮助央行宽信用；

第二，货币已经很宽松了，关键是宽信用。

第三，适当提高市场利率（1年存单利率），反而能宽信用，因为这会打破资金空转，引导资金回流。

而另一边，人民币还要咬死美元，这就需要央行不能急于加息扩表，所以短期内是僵持阶段。

但也正是这个僵持阶段，就是国家队不断锁筹的大好机会。

等到筹码交换完毕，我们会发现，怎么跟商量好一样的，满屏都是利好？

其实这都是错觉。

只要股市上涨，任何消息都可以解释为利好，反之就都解释为利空。

利好和利空，你真的拎得清吗？

最后说说特朗普吧。

他整天在那瞎胡闹，恰恰说明手里没啥牌了。

有一个天天折腾的对手其实挺好的。

越折腾，越会让我们变得更强大。

就跟肌肉一样，越用越强健，越不用越萎缩。

浅贝

40天后，美国将迎来有史以来的最大危机


作者：坏土豆

2025年，美国有9.2万亿美元的国债到期需要偿还。而2025年6月，美国大约有超过6万亿美元的国债到期需要偿还！

美国有钱还吗？

他还个锤子！别说还钱，他现在连政府日常开支都不够，2025年美国联邦政府财政收入大约不到5万亿美元，但要支付7万亿美元左右的日常费用才能维持政府运转。

现在美国连还国债利息都困难！

还不起钱怎么办？当然还是老办法，借新还旧。

也就是说6月份，特朗普政府发行6万亿美元的新国债，卖出去以后就有了6万亿美元，然后把原来的6万亿美元的老国债给还了。

这是常规操作，本来不稀奇。

但是到了今天，已经越来越困难了！

也就是说6万亿的新国债得有人买，老国债美国才能还得上，要没人买，美国就死定了！美债的游戏就玩完了！

可愿意持有美债的机构越来越少！不仅没人买，还在抛售！

01
我们看一个数据。

2008年之前，美债总金额有大约50%是国外，也就是非美国的机构持有的，那个时候美债收益率只有大约1%，但普遍被全球认为是最安全的资产。

2008年金融危机爆发之后，美国的胡乱作死让全球大开眼界，外国持有美债的比例开始逐年下滑。

到了2019年，外国机构持有美债的比例大约是42%，下降了8个百分点。

到了2020年，新冠疫情横扫美国，美联储开启了无限QE模式，可以简单理解为无限印钞，就是无论美国政府发行多少美债，美联储都会兜底，全部买走。

这一下子严重冲击了美元信用，到了2020年年底，国外机构持有的美债比例只有35%了，又下降了7个百分点。

到了2022年俄乌战争爆发，美国开始带领西方世界掠夺俄罗斯资产，再次让全球开了眼界。

全世界都很害怕，这就说明只要你让美国不满意，你的资产随时可以被美国划走。

于是全球又开始了一波减持美债的浪潮。

到了2023年，外国持有的比例下降到了30%，又下降了5个百分点。

接着是2025年特朗普上台，一顿骚操作猛如虎，一看原来是二百五，美国的政策一天一个样，接着又对全球开启了关税战。

特朗普是个鲨币，但全球各国可不是鲨币，于是又一轮新的美债减持开始了。

但是到今天最新的数据我查不到，各种说法不一，彼得森研究所预测说是已经到了22%，也有的智库说是到了25%左右......

反正你一看就知道了，全球各国，都是在减持美债，购入黄金或其它货币，谁这个时候还买美债啊。

摊上特朗普这种不靠谱的货，谁敢过多持有美国资产？

所以以上4件事情，我们再复盘一下：

2008年金融危机，全球持有美债下降了8个百分点；

2020年美国无限QE，再次下降了7个百分点；

2023年俄乌战争爆发，又下降了5个百分点；

2025年特朗普疯狂作死，又下降了大约5个百分点；

看明白了吗，现在美债收益率已经达到快5%了，历史最高，但越来越多的国家都不愿意持有美债了。

全球各国都在减持美债，那美债现在都在谁手里？

都被美联储自己给买走了！

2008年的美联储持有的美债仅仅只有4,700亿美元，占美联储资产负债表的6%；2023年，美联储持有的美债高达5.6万亿美元，占比提升到了20%。

最新的数据我看不到，但现在我估计美联储的美债不会少于7万亿美元。

理论上，美联储有无限印钞的能力，就算特朗普发行100万亿的美债，美联储只需要在系统里面修改数据，一天就能全部买走。

但是这个问题就是越来越严重了啊，这个雷迟早要爆。

原来美国政府发行美债，相当于是全球一起承担美国的通胀。



但是现在全球都不愿意买美债了，就美联储自己印钱自己买，那美国的通胀以后就只能自己承担，以后通胀越来越高。



所以现在为啥美联储不肯降息？



特朗普关税战叠加成天作死，再叠加全球减持美债，这个时候再降息，美国的通胀要飞到天上去。



而且一旦降息，资产就要从美国的银行里面跑出来。



跑哪里去？美联储说我估计8成要跑中国去，投资中国的芯片和AI、汽车、大飞机.........



所以美联储不降息。



特朗普现在心里慌得一批，说下个月要和中国达成协议，说要和中国谈。



为啥呢？



第一、是中国不给他打电话；



第二、特朗普逼迫美联储主席鲍威尔辞职，说你要不辞职我就让你走人。



鲍威尔都笑了，说我们谁大谁小你心里真的是没有B数啊，到底是谁让谁走人啊，来你试试看，你下个月6万亿美债到期，我看你怎么办。



现在美债利息多高啊，接近5%，然后就是有人得买，你觉得谁会买你的美债，到时候美联储不买你的美债你马上就要死，你还在这里人五人六的和我扎刺？



鲍威尔说我不会给你兜底，也不会降息，你自己作的死你自己去想办法解决。





02
所以看明白了吧，这就是为啥特朗普现在慌了！



现在谁手里美元多？谁能决定特朗普的命运？



一是美联储。



二是日本，抛售美债就可以搞死他。



三是中国，不仅可以抛售美债，还顺差大手里还美元多，还抗击特朗普关税战正在建立全球贸易新秩序，特朗普还作死把给中国的飞机大豆订单都搞丢了。



所以明白了吗，这轮中美关税战，筹码在谁手中！



我原来就说了，特朗普的这轮关税战，他压根就没想和中国脱钩，他根本不敢脱钩，就是想找中国讹诈好处。



所以现在是什么状态?



特朗普好比是街上的要饭的，我说他是要饭的真没冤枉他，欠了36万亿，根本还不起，全球最穷国家，今年9.2万亿债务到期，下个月6万亿债务到期。



原来就中国可怜经常接济他，给他物美价优的中国制造........还买他的大豆......



结果特朗普把桌子一掀，说我不要你救济了，你想要接着救济我？可以，你要给我好处！



特朗普说你要敢不给我好处，我就不给你卖大豆了。



结果中国不搭理他，说你也是想瞎了心，全球多少国家排着队想给我卖大豆。



中国不理他，特朗普急得上窜下跳，这心态就是我们说的：求求你快来求我！



就这个货一向这么豪横，手里一个小3就敢梭哈，就比如他对美联储主席鲍威尔说你要不听我的，我马上让你下课。



鲍威尔说来你试试看，我们到底谁让谁下课。



鲍威尔说你手里就一个小3，你骗我说你是王炸，我可是美联储，你手里是什么牌我不知道？



鲍威尔说你穿西装了吗？你说谢谢了吗？你手里没牌了心里没数吗？



所以，就等着看下个月的好戏吧，看美国6万亿债务到期了怎么办。



当然，很有可能最后还是美联储救了特朗普，因为特朗普顾头不顾腚的作死，最后美联储可不想跟着死，所以没办法，是泡米田共也得含泪吃了。



但是下个月美联储肯定会拿捏特朗普一把，鲍威尔说：



你得搞清楚谁是大小王！现在是我救了你，你还满世界说我占了你的便宜！老子要不是怕美国崩了，真不想管你死活。



但就算美联储下个月救了特朗普，美元的信用也进一步加速度崩塌，很快就要没得救了。



美国埋的雷越来越多了！



现在特朗普被逼到什么份上了？都想发行100年国债了，但谁会买他的啊，10年后美国再不再都两说。

所以有人问我，说特朗普一直想集火中国，你为啥还希望他做总统。因为以上你看懂了吧，特朗普至少让美国早崩10年。