美国 对 中国（二）

浅贝

用金融胜利击碎关税战


第一，关税反击的效果有限

特朗普加征关税之后，我们最重要反制措施就是对美国商品加征34%关税，这个措施的效果其实比较有限。

有分析说这次重点就是打击美国的农产品，让特朗普的8个农业州票仓受到重大冲击，继而让特朗普屈服。

这个分析有点乐观了，因为农业并不是美国最核心的那一块，更重要的是农业虽然出口占比大，但是现在美国是农产品净进口国，也就是从总的产量来说，美国农产品不是过剩，而是不足。2024年美国农产品进口总额1813亿美元，出口1346亿美元，美国的农产品其实是贸易逆差。

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从2014年开始美国农产品的顺差就逐年下滑，2019年进入逆差阶段，虽然在2021年短期变成顺差，但是农产品衰败的趋势已经改变不了，现在逆差越来越大。

在美国农产品并非供过于求的情况下，我们对农产品加关税其实影响并不会那么大，相反，一旦美国农产品卖不出去，只能在美国国内销售，反而有利于压低美国食品价格。

而且关税还会刺激二道贩子，比如说美国的产品跑到巴西或者阿根廷转一圈再卖到中国，这就是纵容一些国家站在美国那边薅我们羊毛。就好像前几年我们很多企业跑到东南亚和墨西哥转一圈再去美国一样的套路。

一船大豆从阿根廷运到中国，其中一半是阿根廷生产的，一半是美国生产的，我们怎么区分？根本没有可操作性。

现在越南副总理跑到美国谈判，如果越南真的把美国的进口关税谈到了0，搞不好以后很多美国的芯片从越南进口，让越南赚一手，这防不胜防。

除了加关税以外，还加强了中重稀土的出口管制和对部分美国高科技公司的出口管制，这个反制措施可能在局部有一些效果，不过效果需要一段时间才能看出来。

这些反制措施的效果会在明天的股市明显看出来，农业和稀土板块估计表现很好，特别是农业板块，有可能开盘就涨停，重演2018年之后的行情。其次就是半导体板块，对美国全面关税会让国产半导体再次利好，特别是半导体设备。



第二，特朗普的小机会，美国的大风险

特朗普说美股的暴跌是人生发财的机会，我感觉这个话太过于乐观了。美股的暴跌表面看是关税问题，其实是美国科技霸权消失的问题。

Bca Research首席策略师Dhaval Joshi周四表示，抛售集中在人工智能股票上，股市遭到抛售与关税之间并没有直接联系。如果这是一种直接的联系，那么零售商股票应该表现得很糟糕。所以这就像是一种借口，或者是一种催化剂，用来卖出非常昂贵的股票，美国股市是一个昂贵的市场，它只是需要一个催化剂来让投资者开始抛售。

他的这个分析和我在2月份的付费文章说的意思一样，就是特朗普要用关税来掩盖美股下跌的真正原因。如果美国的科技霸权真的还在，那英伟达就不会跌这么狠，美股七巨头都不会跌这么狠，看看沃尔玛和英伟达的股价就知道问题在哪里。

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随着中国科技的进一步突破，美国科技企业的没落无法阻止，也就是美股的下跌无法阻止，特朗普现在用关税把股市猛然打下来，这其实有一个好处就是阻止抛售潮。

当股价在一个星期左右就暴跌30%，很多投资者可能不会选择卖出了，这大概就是股市的休克疗法。

更加有利的就是美债，股市的暴跌让美债获得了大量资金注入，压低了美债收益率，这也让美国财政部的利息支出少了不少。

表面看起来好像挺不错的，但是实际上的问题大得很，因为美股和美债的问题只是暂时压制，没有得到根本解决。而关税会引发更严重的问题，这就好像化疗，暂时杀死了癌细胞，可是把正常细胞也杀死了，人越来越虚弱。

美国信用风险指标跃升，随着关税担忧继续冲击全球债券市场，投资级债券的风险指标飙升，后面美国信贷市场会急剧恶化，很多垃圾债会暴雷，很多贷款会逾期，因为关税严重冲击了供应链，很多企业不得不破产，这一点从摩根大通的股价走势就能看出来。

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这两个月，摩根大通的股价跌幅高达26%，和苹果的跌幅一样，超过了微软。高盛的跌幅更是高达31%，花旗34%，大摩32%。

有可能美国科技公司还没死，华尔街的那帮金融企业就先死了，股票收益大跌，贷款暴雷收不回来，到时候就不会只死几个硅谷银行，有可能美国排名前几的大银行会有个别破产的。

特朗普有没有考虑过，如果美国真的发生了系统性危机，结果会怎么样？美国究竟跌多少会发生系统性危机，这个估计没有人能说清楚，但是很清楚的是，一旦危机真的发生，那就比1929年更加残酷，当年的美国还有工业实力，可以通过战争向外转移矛盾，现在可是什么都没有了。

很多资金会加速脱离美国，这会让美元继续下跌，往苏联解体时期的卢布方向发展。




第三，A股是中美决战的旗帜

前几天，清华大学的一个非常著名的经济学家在接受《面对面》采访的时候说了房地产和A股，大概意思是房地产随着人口总数的下滑未来很难会涨回去，A股要靠企业，不能靠政府拉上去，政府拉上去了，也会跌回去的。

房地产的这个话确实也没错，但是对于股市，就大错特错。

古代打仗四大功：斩将，夺旗，陷阵，先登。其中斩将和夺旗难度大，陷阵和先登难度小，封赏自然也是前面二者高，后面二者低，这是有原因的。

斩将的封赏高，因为这是摧毁了对方的指挥核心，一旦统帅没了，敌人就会大乱，如果副手很厉害能顶上来，说不定也能度过危机。而夺旗就是打击了敌人的信心和控制系统，这比斩将效果更好。

古代的通讯全靠旗帜和钟鼓，近一点的地方还能听到鼓声，超过500米，鼓声就会被厮杀的声音掩盖而失去作用，所以整个战场的指挥系统就靠中军大帐的旗帜，士兵一旦看不到旗帜，士气就会瓦解了。

现在中美对抗激烈，不管是在军事，政治还是经济领域都是针锋相对，在这种情况下，要把大旗竖起来，竖的高高的，让战场上的所有人都能看得见，这个大旗是什么？

就是股市。

不要想着靠降息降准去鼓舞人心，不要想着用宣传中国经济韧性的老套路去凝聚力量，这种效果太慢了。现在是两军厮杀的关键时期，要把战鼓擂起来，要把旗帜竖起来，这个战旗是所有人都能看得到的，对经济要有即时作用，要立竿见影，不要延时，一旦延时，人心就不稳，阵型就会不整齐，随后溃散。

除了股市，还有什么能有这种作用？

如果星期一A股是红的，不用任何宣传，甚至不用降息降准，全世界的资金对中国的信心就会大增，整个国民的士气大涨，民众奔走相告口口相传，社交媒体会铺天盖地的宣传，让每一个有手机的人都知道中国雄起，这个效果比对美国进口商品加征34%的关税要显著十倍不止。

相反，如果A股大跌，很多人就会觉得说一套做一套，嘴上说不怕美国，其实还是怕得要死，要不然为什么会大跌。

民众都是天然现实派，有奶便是娘，能涨就神话。但斌就是典型的例子，全世界都知道美国不行了，但是他偏不信邪，几个月前居然说英伟达市值要到10万亿，他就是全世界一类人的典型代表，只要美股还在上升，天王老子和他说美国不行了，他也不会相信，他们对美国的经济数据深信不疑，对美国的科技霸权深信不疑，对美国在国际说一不二的权威深信不疑。所以到了现在，他还在幻想周五的非农数据能给美股信心。

等美股跌下来了，英伟达跌去4成之后，他又开始怀疑了，这就是中国的著名投资者，涨了就信仰坚定，跌了就怀疑人生。他不是一个人，而是很大的一个群体，那些把钱交给他去投资美股的人，都是这类人。

全世界还有很多这种人，他们不相信中国很安全，不相信中国科技领先，哪怕是很资深的人都不一定了解中国现在的实力。

但是全世界所有的人，哪怕是傻白甜，都看得懂股市。

我能理解这一点，也要相信国家能理解这一点。


第四，只有胜利才能赢得美国反对派

有人想着争取美国反对特朗普那一派，所以不想撕破脸。这其实也不对，因为让对手臣服，要美国内部分裂的前提是打怕他们，只有彻底打怕，打倒，再赦免，他们才会心甘情愿的领情。

胜利是前提，是基础，只要先胜利了，后面的瓦解才能成功。

汉军连续打击匈奴，直到分解成南北匈奴，他们才臣服，不敢反叛。李靖把颉利可汗抓到长安，李世民才赦免突厥的罪，和平才真正到来。反过来，没有把他们打怕，所有和平的协定都是一张废纸。

准噶尔降了叛，叛了降，再叛再降，三叛三降，乾隆才痛下杀手。李世民和颉利可汗杀白马立下渭水之盟，结果突厥人还是南下抢劫。刘邦对匈奴称臣进贡，也没有阻止匈奴的袭扰劫掠，没有彻底打趴下，对手是不会服气的，哪怕签订了协议，换一个人上台就推翻。
  
一定要赢，彻彻底底的赢，才能让对手分裂，才能催生更多的亲华派，没有彻底的赢，对手就会心存幻想，内心摇摆不定，这种人心是不可用的。

一定要在科技和金融两个拳头领域击溃美国，现在科技领域的胜利已经差不多了，这种胜利是今年美股大跌的根本原因，特朗普只能掩盖一时，这种拖延战术无法持久，美国科技企业的大溃败会被全世界越来越多的人看清楚。



第五，机会

特朗普并没有把握全盘的能力，他对于很多事情的考量过于简单，很容易陷入别人的彀中。

关税闹剧是不可能有效的，如果特朗普对全世界征收关税，那就是把美国和世界隔离，如果只对个别国家征税，又无法避免转口贸易，除非他有能力让全世界孤立我们。

他办得到吗？

特朗普上台的时候想要降低通胀，要求油气厂商增产，可是现在沙特联合俄罗斯在需求不足的情况下大幅增产，导致国际油价暴跌，在这种价格区间，美国的油气公司是没有增产动力的，也就是说后面石油产量会不足，不过这种不足要等一段时间，等页岩油井关闭一些之后。

一旦美股跌幅过大，金融危机到来，特朗普就会想尽各种办法要求美联储降息扩表，进场救市，这个规模会比2020-2022年那波更加巨大。

木朽不雕，世衰难佐，相比于几个月以前的志得意满，现在的马斯克才算真正知道了美国的不可救，能够黯然退场已经实属不易，再晚一些，必然成为危机的靶心。从这个角度来说马斯克对美国的了解其实也不全面，居然敢入这种危局。

历史发展到了一个阶段，就会超出正常的行为逻辑，一旦美国经济危机爆发，哪怕物价高涨，哪怕美联储万般无奈，也不得不进场充当最后的接盘者。两姑之间难为妇，前进是火，后退是水，但是美联储没有办法，必须前进，就算知道崩盘无法救援，也必须要进场救援。

一旦美联储进场，优质资产的爆炸性行情要来了。

谁掌握了生产要素，谁就掌握了财富，谁掌握了原物料，核心技术，人才，不贬值的资金，谁就会笑到最后。在没有掌握生产要素的情况下开动印钞机，最终的结果必然是通胀和财政紧缺不断恶性循环，直到灭亡。

很多人可能很担心，其实大可不必，现在的中国，相比于2018年，科技更强，制造业更强，军事实力也更强，而美国则是更加衰败，优势丧亡殆尽。更何况当年我们是独自承担特朗普的所有贸易战炮火。

今时今日，难道还不及彼时彼日？

美元和美股的暴跌，不是它自己下来的，而是被我们打下来的，把它打下来，我们要取而代之，难道还要跟着它一起跌？

这是什么道理？

救寒莫如重裘，止谤莫如自修。在现在特朗普三鼓而竭的时刻，不能只是小打小闹，不能只是维持稳定，需要用一场酣畅淋漓的金融胜利告诉全世界美股完了，美元完了，美国的科技霸权完了，特朗普的关税战也完了。

用一场金融胜利，让全世界对美国金融去魅；

用一场金融胜利，凝聚全世界反美反霸权的抗争力量；

用一场金融胜利，奠定我们在未来新世界的领袖地位！

浅贝

云石：硬脱钩开启，中国何时戳穿美国这只纸老虎的画皮？


随着特朗普对等关税落地，中国带头强势反制，中美互加34%关税的骚操作出台，中美贸易脱钩基本上铁板钉钉。

很多人将此视为中美之间的摊牌。那么，这种看法准确吗？云石君觉得，还不算。关税大战、贸易脱钩，确实可以视作中美“文斗”的最高峰。但也仅限于“文斗”而已，武斗方面，别说中美正面热战了，连代理人战争都没有。

当然，很多人觉得像俄乌战争、中东乱战中，俄罗斯、胡赛、哈马斯等等，这些都可以视为中国打击美帝霸权的代理人。

那这些算代理人战争吗？我觉得不是。确实，以上事件中的参与者，确实都有代理人的某些影子，但跟真正的中美代理人战争，还差了十万八千里。毕竟无论是俄罗斯，还是胡赛、哈马斯，他们参与战争，是为了自身的利益而非给中国打工，中国跟他们只是基于共同的战略目的有一些合作而已，他们并不听命于中国，中国对他们并没有强制约束力，更没有对他们提供军事方面的支持。事实上，直到现在为止，中国都没有武装过任何一个反美势力——哪怕是唯一跟中国有实质性盟友关系的朝鲜也不例外。

那中国为什么这么克制？是中国没有跟美国武力摊牌的能力吗？

以前可能很多人会这么觉得。但经历了这几年中国的军工大爆发，尤其是去年以来的高精尖武器装备频繁亮相，我们赫然发现，不仅是军工产能全面碾压，哪怕在军工科技方面，我们也已经基本实现了对美国的整体追平甚至部分反超；而反观美国，去工业化和制度性腐败之下，其军事能力已经完全今非昔比，而且这种衰落在可预期的将来也难以逆转。现在美国唯一还有优势的，可能就只剩下存量军事资源——但这在中国的逆天工业体系和军工产能面前根本不值一提。

这么来看，我们不仅已经是遥遥领先的全球第一工业强国，军事能力方面，恐怕我们不经意间，也已经走到了世界第一；科技方面，这一轮科技创新和产业升级后，我们在绝大部分也实现了对西方的整体追平甚至部分反超，仅有高端芯片技术、生物科技等少数领域依然落后——但考虑到这部分领域的应有范围有限，且中国的追赶速度迅猛，所以科技实际上也不再是什么问题。

那美帝霸权还有什么优势？唯一的优势就只剩下金融了。可金融霸权是建立在硬实力霸权基础上的。既然美国的硬实力已经比不过中国了，那意味着中国只要武力摊牌——不说摧毁吧，哪怕将其严重削弱，那所谓的金融霸权就成了空中楼阁，倒塌不可避免——毕竟没了美军，何来美元？没了美元，产业空心化的美国，又凭什么用一张绿纸去收割世界？收割不了世界，自己又去工业化，美国还有什么实力可言呢？

这么一捋，我们发现，现在的美帝，可能真的已经沦落为一只纸老虎。可能它之于别人还有几分威慑力，但在咱们这里，这个所谓的霸主，真的已经是只是个空架子——只要咱们去推，它必倒无疑。

可即便是看清了这一点，我们似乎也没有打算动这个手。像贸易战，虽然这次我们的反击很坚决，也很石破天惊，但说到底也不过是对美国打击的回应而非主动出击。在过去的各种中美贸易战、科技战中，中国的姿势都是防守反击，从来不会主动出击。

最典型的就是金融战，这是美国优势最大的领域，我们防守的也很吃力，大家房子都跌了好几成，还有大把大把的人失业，整个经济这两年也都在低频状态运行。

可问题是，我们明明知道知道美帝金融优势是建立在硬实力基础上的，而我们又具备了摧毁美帝硬实力的能力。可即便如此，我们却没有选择直接开启热战，一把打爆美国金融霸权的底层支撑，反而是把斗争局限在自己最薄弱的金融领域，苦苦支撑，跟美国玩什么憋尿大赛。

有简单有力的手段不用，为什么要选择复杂版的缠斗模式呢？

最政治正确的说法，是我们热爱和平，希望通过创造增量资源而非消耗存量资源的方式和平崛起；而且我们的发展势头也确实更好，历史趋势在我们这一边。

这个解释当然是正确的。但其实除此之外，我觉得还有几个因素，值得说道说道。

首先是代价太高。美国确实是纸老虎了，但这只纸老虎只是相对于我们而言。如果把咱们抛开，在没有中国的全球范围内，美国依然是强大的让人仰望的存在。

这话是什么意思呢？意思就是，我们可能确实已经在硬实力上超过了美国，但这种超过只是相对的，中国之于美国的硬实力优势，并没有达到遥遥领先的地步。这种情况下，贸然用武斗的方式跟美国博弈，就算能赢，我们也势必损失惨重。

更何况，未必能赢。因为一旦武斗模式开启，我们面对的不是美国，而是美帝。美国是一个国家，美帝是以美国为首的霸权体系。它往小了说是五眼，往大了说是二十多个发达国家组成的霸权联盟。、

这意味着一旦中美武斗，美国从全球范围内筹集资源，积攒力量的能力，是要远强于我们的。

当然，美国盟友对美国也不是俯首帖耳的，它们也都有自己的小心思、小算盘，甚至他们巴不得中美两败俱伤，然后自己渔翁得利。

但在认识到这一点的同时，你也不能否认的是，这帮盟友可能对美国不满，但对中国的态度绝对更坏。毕竟不管怎么说，他们跟美国也是有着共同的利益捆绑，共同的意识形态价值观，甚至共同的文化、宗教信仰乃至于人种。

所以，就算他们怀揣小心思，但大的站队上，还是站在美国那边的。可能他们不会出十分力，但哪怕只出三、四分力，这对美国也是强力加持。

所以，哪怕中国真的在硬实力方面超过了美国，但只要没达到大幅领先的程度，只要美西方体系内部的裂痕还没有达到决裂的程度，贸然跟美国摊牌，开启武斗模式，这都意味着高风险。毕竟，武斗模式开启后，我们面对的不是一个国家，而是一个秩序，一个霸权体系！



其次，一旦摊牌，武斗模式开启，美国也未必就如我们现在看到的这么拉胯。美国现在的拉胯，其实很大一个原因，是因为其内部矛盾积累的结果。各阶层，各利益集团围绕越来越稀薄的存量资源互相搏杀。这极大的消耗了美国自身实力，导致其对外博弈中的国家实力释放严重受限。

这种内耗如何解决？从历史经验来看，内部矛盾向外转移一向就是屡试不爽的手法。美国也确实这么做的——美国反华的愈演愈烈，其实也不能排除是内部矛盾外移的因素。只不过由于中国一向隐忍，并跟美国内部部分利益集团构建起紧密的经济捆绑，这就导致美国内部无法统一思想，把国家力量围绕反华话题高度组织起来，而不得不继续消耗在无休止的内讧当中。

但一旦中美开启武斗模式——别说直接热战了，哪怕是代理人战争，这都会对美国内部构成极大的反向刺激。在强大的外部威胁面前，国民党和共产党都能开启二次合作，美国资本家都能让利工人以求压制苏联；如果中国真的张开了獠牙，面对这个真有潜力灭亡自己的对手，美国内部很可能在覆巢之下无完卵的恐惧下空前团结。届时珍珠港前松散的美国就会消失，珍珠港后高速运转的国家机器就会复活——虽然因为工业空心化的原因，美国不可能像二战时那样一夜之间军工爆发，但只要众志成城人心凝聚，凭着美国的霸主底蕴，其爆发的力量，也绝对不是今天这种烂衰样儿可以比拟的。



如果是这样，那咱们反而就弄巧成拙了。虽然众志成城的美国，咱们也未必就怕（毕竟咱们这边更众志成城），但你不摊牌，这帮货就继续醉生梦死沉迷于内讧；你一出手，他们就团结起来跟你死斗。既然是这样，那还是能不出手就不出手——毕竟让他们自己跟自己斗，总比让他们抱团跟咱们斗要好得多。

这就是中国面对美国一直这么克制的原因。别说武斗了，哪怕是文斗——就像这次的关税反杀和贸易断绝，虽然咱们早就准备好了，甚至有可能是蓄谋一球，但也必须要等到特朗普先出了手，咱们才能还击。

说白了，就是要营造受害者的氛围。哪怕自己内心其实早就想打人了，但也必须摆出被迫反击的姿态。只有这样做，才能争取道义。只有占了道义，才能最大限度的瓦解对方——就算不能逼特朗普政府妥协，但至少也可以最大限度的阻碍他在内部凝聚人心，构建举全国之力跟中国pk到底的反华共识。

而对美国全面摊牌的第三个坏处，就是会彻底颠覆秩序。

我们中国是全球最大工业国，工业产值超过G7总和。这么庞大的工业体系，光靠我们自家市场是消化不了的——哪怕将来内需拉起来了，也消化不了。

所以必须开展国际贸易，必须尽可能的占领更广阔的全球市场。

这也是我们这么支持全球化的原因。但要全球贸易，就必须要有秩序，而一旦中美全面摊牌，全球秩序就会大乱，贸易也就无法顺利进行。到时候如果不想工业体系因为商品卖不出去而崩溃，那唯一的解决办法，就只能是把工业产能转化为军工产能，然后出去抢地盘争霸权。但且不说这种争霸是否能赢，要承担多少损失。就算最后赢了，除非大获全胜（这种可能性不大），否则你抢到的市场，到底能不能支撑你的工业体系，其实也是未知之数。如果不能，那等于是赔了夫人又折兵。

这才是问题的关键。这也是为什么我过去一直说民主党在台上比特朗普要好的原因；

说到底，民主党和特朗普都反华。但民主党不管是否反华，至少它是支持全球化的，而特朗普的妥妥反全球化的。虽然民主党维护的那套全球化秩序很不公平很不合理——对我们尤其如此；但再不公平不合理的秩序，都要好过没秩序——而特朗普，恰恰他要做的，就是摧毁全球化秩序。

这就是拜登时期美国再怎么恶心，我们也可以跟他谈，跟他纠缠；而特朗普二次上台后，我们都懒得理他，连他以打促谈，极限施压的诱饵都不搭理，直接反手还击的原因。中国可以不在乎美国政府反不反华，但绝对不能放任美国政府摧毁全球化秩序。特朗普既然坚持要摧毁全球化秩序，那我们别无选择，只能发力摧毁他。

而扯到这里，我们也可以延伸出不愿意跟美国摊牌的另一个关键原因：就是暂时无力承担维持全球化秩序的巨大成本。

美国是全球霸主，是全球化秩序的维护者。这个身份看上去很风光，也能凭借这个身份捞到极大的好处。但这种风光和收益背后，其实美国也要为此支付巨大的维持成本。

毕竟全球化的好处不是所有国家共享的，很多国家因为政治或者经济的原因，被摒弃在全球化体系之外（比如朝鲜、伊朗、古巴、委内瑞拉以及现在的俄罗斯），沦为了全球化的受害者。甚至哪怕全球化体系之内，因为收益分配的不公平不合理——或者是某些国家或者势力想构建有利于自己的不公平，这都会让很多势力蠢蠢欲动，想方设法的想对这套秩序予以修正。

这些对于全球化秩序的维护来说，就必须一个又一个的麻烦。他只有将这些麻烦摆平，才能让秩序运行下去。

而要摆平麻烦，就意味着需要支付成本。

这些成本其实是非常高的。也就是美国这种全球嗜血的模式，才支付的起。甚至现在美国自己都觉得要支付不起，成本高出收益了，所以才选出了个特朗普，一顿猛砍想要摧毁全球化秩序。

那中国支付得起不？恐怕现阶段的中国，也支付不起。毕竟美式全球化，是建立在美国百年霸业基础上的，更是建立在西方文明几百年全球扩张基础上的。西方文明几百年的殖民，不仅占领了广袤的土地，更是奴化了绝大部分异族民众乃至精英的心智，让他们对西方产生深深恐惧的同时，又形成了无脑的膜拜——这极大的降低了全球化的维持成本。美国再在此基础上，通过两次世界大战和冷战，构建起了威震天下的赫赫霸权。最后，第三次科技革命带来的生产力大爆发，技术进步的成果一步步扩散到全球，让后发国家在西方先发国家带领下也能靠着喝汤蹭饭实现生活水平绝对值的改善。

正是这一系列因素，最终才造就了全球化，或者说才让全球化达到了今天的高度。

这些条件，中国具备吗？似乎还不具备。我们别说当全球灯塔了，光领土范围内的香港、台湾，奉西方为尊的精神达利特，都还是民众乃至精英的主流；甚至内地的精神达利特都还不少。至于中国之外，甭管有没有西方舆论抹黑的因素，反正中国人的形象是远不如西方人高大的，中国这个国家和文明，距离海外人民心中的“灯塔”地位，也都还有着遥远的距离。政治上，我们更是没有真正的盟友，倒是反华势力一大堆；中国文化，以及我们所尊奉的红色意识形态，在海外也依然是非主流，甚至被排斥的存在。

这意味着什么？这意味着我们要效仿美帝模式来构建全球化秩序的话，需要花费的成本是极高的——不光是武力成本会因此大大抬升，武力搞定之后的治理成本也同样极高。

也正因为如此，我们是无法用美国的霸道模式来构建全球化秩序的；只能改用王道模式——也就是基于物质利益的合作共赢，将大家团结到一起。

但问题是，我们虽然已经是全球第二经济大国，但也还没发达到那个份上——至少比当年二战后美帝着手构建霸权时的全球经济领先程度还差很多。而且从人类文明发展进程来看，现在第三次科技革命红利已经吃尽，第四次科技革命还没爆发，所以我们自己都还在搞存量经济竞争——通过竞争取代先发国家的先进产业来喂饱自己，哪能像当年的美国那样，通过引爆新科技革命，创造财富增量来带动全球？

以上分析，就是为了告诉大家，我们的能力是有边界的，我们现在还没法主导一套新的全球化秩序——就算建立起来，也不可能达到美式全球化当年的高度。

我们需要全球化，但我们自己又承担不起高度全球化的成本。那最好的办法，就是继续让现有的全球化存续——就算长远看无法存续，也要尽可能的苟延残喘。而既然要美式全球化尽可能的苟延残喘，那我们就不能太早去打破美帝霸权——让它继续在霸主位置上呆着，利用残存的力量和历史影响力苟着，为我们发育争取更多的时间，其实是最符合我们当下利益的。

以上就中国不愿意跟美国全面摊牌的逻辑所在。对美全面摊牌，也就是彻底摧毁美帝霸权，我们要支付的代价可能非常高，甚至有可能超出我们现在的想象。而且就算最后我们依然成功了，摧毁了美帝霸权，结果很可能也是中美两败俱伤。到时候的中国，也无力接过美帝留下的庞大遗产，反而让世界陷入混乱，最后搞不好就是中美一起沉沦，然后被压制的欧俄印日等趁乱而起，全球一起进入混乱时代——等于是我们付出了全部，结果很可能啥好处也没捞着，反而让我们赖以为生，引以为傲的工业体系，因为自身国力和海外市场的双双萎缩，而陷入衰落瓦解的困境。

而分析了中国不愿意跟美国摊牌的逻辑，我们其实对未来中美博弈的大致方针，也就有了判断：总体而言，依然是斗而不破。现在中美剑拔弩张，本质上不是中国要彻底掀翻美帝，而是要打击特朗普。如果特朗普倒了，或者认怂了，新的美国政府上来，只要它愿意继续维持全球化，那不管它是否反华，中国依然愿意跟它好好相处，依然愿意在反复缠斗、持续侵蚀的大框架下，让它保留着霸主的虚名——你当也得当，不当也得当。只有在我们彻底准备好了，时机也成熟了，美国的霸权，才能正式寿终正寝、落下帷幕。

浅贝

关税风暴之下，到底谁急了


同许多人相反，我今天在股市的操作不是清仓，而是建仓。
自川普上台以来，我基本处于空仓状态，坚信并等着这一刻的到来。
从关税风暴到股灾的出现，很显然是有人平淡有人愁。这其中最有趣的现象是，那些貌似彻底破防的人，在川普向全世界开征关税时没有破防，反而是在中国率先发起反制行动后就开始破防了。表现最为明显的是某几位证券基金经理和私募大佬。他们或者阴阳怪气，或者气急败坏，总之是在责怪中国不应该反制，而应该像越南那样直接投降，自己先把对美关税降到零，以乞求川普的开恩。
可怜又可惜的是，川普并没有因为越南主动对美零关税而愿意降低对越南开征的10%+46%=56%的巨额关税，一个点都没有降。川普的财长贝森特还说，越南对美国实施零关税是不够的，美国不会因此而降低对越南征收的关税税率。川普接着补刀说，对世界各国征收关税将是美国的长期政策，不会轻易改变。
这当然很打脸，打脸了投降论者，也打脸了几种论调。
被打脸的论调之一是，川普开征关税的目标是逼各国对美国实施零关税，以促进全球公平贸易。这种论调的可笑之处在于他们完全没有看懂川普开征巨额关税的真实意图，居然把川普这个破坏贸易全球化的保守主义者当成了经济自由主义者。
被打脸的论调之二是，川普开征关税只是为了给自己创造谈判和交易的筹码，只要各国对美国妥胁就能争取到川普的减免税。这同样是没有看懂川普关税的目标到底是什么。
我在前面多次讲过，川普的税收改革是一套组合拳，关税只是他税收改革的一个必须的环节。川普要取消所得税，降低企业税，以吸引全球产业资本向美国转移。这样做的前提是必须有新的税源来填补减税造成的空缺，为此川普的当务之急是要想尽一切办法创收，搞钱。向全世界全面开征关税，向全世界出售“美国金卡”，向乌克兰勒索5000亿美元矿产资源，如此等等，都是川普的创收手段。
川普的税改除了吸引产业资本，还有一个更直接的目标是做大美国的中产阶层。因为关税增加的成本必然转嫁给所有消费者，而取消所得税，降低企业税的受益者只会是中产以上的群体。这样的税改显然是以牺牲穷人为代价的，川普很清楚，穷人没有消费能力，只有中产壮大了才可能提高消费水平，拯救美国经济。
贝森特刚刚讲话说，美国最富裕的10%人群掌握着88%的美国股票，同时占有美国50%的消费，接下来40%的中产阶层掌握剩下12%的股票，占有40%的消费，剩下的50%底层人口只有债务，没有消费能力（只占10%的消费）。你看看人家算得多清楚明白。
人家算得明白，你也应该听得明白。川普的关税既不是为了逼迫世界各国降低对美国的关税，更不是为了争取什么交易的筹码，而是他通过税收改革来振兴美国制造业和实体经济的重要手段，是作为取消所得税、降低企业税必须有的替代方案，不会因你降低对美关税而有所改变。
破防那些人为什么对美国开征关税不破防，反而是对中国开始反制破防了呢？
他们不仅没读懂川普的税改政策，更没读懂中国反制的重大意义。
我们先看看中国对美国实施34%的对等关税反制有什么效果。
川普宣布对全球开征巨额关税后，道指下跌约1000点，中国宣布反制后，道指下跌2000多点，这就是效果。就按美国财长贝森特的说法，美国最富裕的10%人群掌握88%的股票，同时占有美国50%的消费，接下来40%的中产阶层掌握剩下12%的股票，占有40%的消费，剩下的50%底层人口只有债务，几乎没有消费能力（只占10%的消费）。那么，当美国股市下跌的时候，损害的是谁的利益？
如果你承认损害的是中产以上人群的利益，就应该看到反制的直接效果就是让川普做大中产阶层的梦想破灭，同时直接打击美国的消费能力。
川普和贝森特都说他们不会因为美股暴跌而救市，他们呼吁美国人要承受川普改革的代价。这个代价不只是股市的暴跌，也可能是美国经济的衰退，甚至可能是1929式的大萧条。这一点，川普应该是早有心理准备的。
川普崇拜“关税之王”麦金莱，但他也许忽视了美国历史上另一位以关税催化大萧条的总统胡弗。1929年大萧条初期，胡弗总统就推出了以保护农产品为由的关税政策，并在1930年扩大为全面关税。其后果就是其后美国的10年大萧条。
麦金莱时代，世界处在物质匮乏的时代，同时也是美国制造业兴起的时代。胡弗的时代是西方资本主义世界普遍出现产能过剩的时代。时代不同，结局也不同，麦金莱是英雄，胡弗却成了狗熊。川普会是英雄还是狗熊？
今天的时代与1929的时代太相似了。
还有一个可笑的论调是，美国是全球第一大消费国，中国是第一大生产国，所以中国离不开美国市场，否则中国就没法消化过剩产能，经济就会比美国还糟糕。
关税和贸易战对中国肯定是负面影响，这不用讨论，中国政府也多次讲关税和贸易战没有赢家。但是，过分夸大美国的消费能力也是不对的。
按美元计价的名义零售总额，2024年中国约为美国的80.2%，但如果按购买力平价计算，中国实际消费规模已经达到了美国的160.98%，是美国的1.6倍。
美国的消费占GDP 的68.8%，而中国只有38%。对美国来说，一旦出现股市暴跌，消费能力直接受到巨大影响，其经济衰退就不可避免。对中国来说，没有了美国市场，自己的消费升级还有很大的空间。中国政府完全可以出台更多刺激消费的政策，包括但不限于给发放更多消费券（代金券）。
对美国这样的进口大国而言，关税导致的通胀也是不可避免的，这无疑会更进一步加剧消费能力的普遍下降。只要川普的关税政策持续一年以上，美国陷入1929式大衰退和大萧条几乎就不可避免。
当然，我在前面分析过，川普绝对不是不知道这样的后果，他要的或许正是这样的后果。川普希望通过1929式的大萧条来制造全球性衰退和动荡，也希望能像大萧条时期那样通过10年大萧条换来美国制造业的崛起与腾飞，他或许还希望自己能有罗斯福那样连任四届总统的机遇。
本来是想讲关税风暴下到底谁急了，讲着讲着又变成了解读川普。好在离题不算太远，毕竟解读川普是理解那些破防者为何破防的前提之一。
破防者正在大呼小叫，其中以中国证券业界那几只著名的苍蝇最为典型。他们一会儿叫苦自己管理的基金出现巨亏，想推卸责任，怪我们的政府不配合川普，以至股市暴跌，自己巨亏。这就是我为什么要在本文开头就讲我今天是建仓而非清仓的原因。这不是吹牛，是真的。
作为证券基金的经理人，如果看不清全球大势，你有什么资格做经理人呢？仅仅凭你们是华尔街的徒子徒孙么？
时代在剧变，有些人恐怕是到了该谢幕的时候了。我们的监管部门也应该有清醒的头脑和果敢的举措，攘外必先安内。
写到这里，我又看了一下美国股指期货，这会仍然在暴跌。有人急，我却不急，因为我对A股充满信心，既知道美股暴跌会冲击A股，也知道这种冲击是短暂的，不会改变A股的大势。川普很牛掰，但他显然生错了时代，那些破防者也是。

浅贝

奇怪，最近半个月开始，复制文章时，作者名字不在复制中，以致转载的文章没有作者名。

微信公众号这个改变非常不好。
因为太过于繁琐，作者名也不刻意粘贴了，请作者、读者见谅。

以上文章均不会是本人帖主的文章，不是要刻意窃文。

浅贝

关税进入喊着玩时代，中美互征税率升至100%以上


前几天特朗普对全世界加征巨额关税，然后威胁世界说谁敢反制就收拾谁。

美国要对中国加征20+34合计54%的关税后，我国第一时间对等反制，对美国商品在现有关税基础上也加征34%，差不多平均关税水平也是50%以上，成了全世界第一个反制美国关税的国家。

在我国反制之前，特朗普公开威胁过全世界不准反抗。结果被中国结结实实的对等反制，弄得特朗普很没面子，生怕自己恐吓不住全世界，于是宣布如果中国不在4月8日之前认怂投降撤回反制措施的话，那就要对中国的关税直接翻倍，再加50%。

对于特朗普的威胁，中国在4月8日做出了公开回应，不仅不撤回反制，而且宣布已经准备了6条反制措施。

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中国这么做，特朗普感觉自己更没面子了。

4月9日，特朗普选择了把威胁变成现实，宣布对中国加征54+50=104%的关税，同时罕见的放了点软话，说自己在等中方的电话，认为中国急切希望达成协议，只是不知道如何开始。

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虽然是罕见的软话，但这种软话怎么说呢，充满了迷之自恋。

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当然对于决定以强硬极限态度迫使全球给美国上供的特朗普而言，说这种程度的软话已经是“很给面子”了。

但中国的回应，则是完全对等的反制，在原有基础上再加50%的关税，让本轮额外加征的关税达到84%，叠加原有关税，也达到了平均100%以上。

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之前我们说过的六大反制，也开始逐步实行。

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中国的这轮反制不仅力度大，而且特别果断，在美国宣布104%的关税几个小时后就公开反制。

短短几天之内，美国商品在中国的进口关税从平均不到20%，突然蹦到了50%，然后又突然蹦到了100%，我国为啥敢如此果断的反制，不花点时间仔细评估一下么？

不需要，因为5%的关税和20%的关税是有本质区别的，但20%的关税和50%的关税区别就不大了，而50%以上的关税更是毫无意义。

现代经济早就是薄利时代了，中国工厂大多数商品的利润就5~10%，就算是美国商品也没几个有50%利润的，而且转口贸易的成本只是额外百分之几，所以关税超过一定的数值就几乎没有任何意义，经济学上关税有死亡税率一说，超过死亡税率线之上的关税喊多高都毫无意义。

从20%关税提升到50%，可能还需要开个会略微讨论几个小时。

但从50%提升到100%，那是闭着眼直接喊，因为再向上一点区别都没有，可以随便喊。

特朗普明天宣布对华关税再翻一倍到200%，我们照样直接跟，也喊200%。

要是特朗普再再翻倍到400%，我们还是直接跟，也喊个400%。

反正都是毫无意义的数字，不就是喊着玩嘛，谁不会啊，特朗普想通过喊个大数字来制造舆论换取红脖子高兴，以延长自己新政的持续时间，我们偏不让特朗普遂意，就跟着喊，有多高就喊多高。

特朗普最开始的时候一口气喊的太高，把牌都打完了，导致现在自己非常被动，连一点谈判空间都没有了，不管特朗普喊多少中国都必跟，而且是不假思索的直接跟。

当初在白宫特朗普对泽连斯基说你现在没牌了，而现在的情况是特朗普没牌了。

就算按特朗普如今的思路做事情，那也应该是在死亡税率线之下喊数字，每轮的喊价幅度维持在3~5%，这样才是扎扎实实的威慑，因为确实可以给对方带来一定损失，就算只是想收关税也是扎扎实实可以收一点关税的。

上来就把关税喊到54%，几天之后就把关税喊到104%，还放软话说希望谈判，那不是纯纯搞笑么。

一旦对手没有被吓唬住，开始反制，那指望通过赢赢赢的美式赢学来满足选民需求的特朗普，会陷入极大的尴尬和被质疑。

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这次特朗普是对全世界加关税，但唯一满足特朗普要求的只有以色列，愿意正经和美国谈条件的只有日本和韩国。

美国对以色列的贸易逆差只有区区74亿美元，而且以色列对美国99%的商品都已经是零关税，然后以色列宣布这最后的1%也免除了，以后美国商品在以色列就是彻底的零关税。

同时以色列还承诺会大量采购美国的商品，争取消除所有贸易逆差。

以色列这么做根本不亏，因为以色列每年拿着美国40多亿美元的直接资金援助以及约40亿美元的军火援助，建国至今已经从美国领了超过3100亿美元的援助，多买点美国货算什么，买谁不是买，美国别断援助说啥都行。

以色列是全球第一个表态无条件满足特朗普政策的国家，开出的条件简直像美国请来的托。

但这不是以色列的钱全数返还，其他国家的钱三七分账，因为特朗普对以色列的态度简直是逆天。

对于以色列开出的条件，特朗普表示感谢，然后表示以色列的关税必须是原定的17%，一点都不能少。

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以色列都对所有美国商品彻底零关税了，还愿意主动采购每年70亿的美国商品以消灭所有贸易逆差，从特朗普那里换来的仅仅只是一句感谢，然后加征的17%税率一点都不能改？

以色列已经承诺消除逆差了啊，这已经不算开口子了，这都不给降税率？

这叫谈判吗，哪有这样谈判的。

其他原本还抱有谈判幻想的国家数量可不少，本来都是美国可拉拢的对象，但看到以色列做成这样也只谈出了这样的条件之后，其他国家会怎么想，那还谈毛线啊。

所以除以色列之外，现在正儿八经和美国谈判的只有日本和韩国了，因为这俩是美国的殖民地，刀架在脖子上，宗主国要求上供就必须上供，没得选，这根本不是贸易的问题。

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至于说勒令美国大使跪在太极旗下这种事，韩国人也就只能在电影里幻想了，现实中是总统屁颠屁颠跑到美国，要啥给啥。

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特朗普这人句句不离中国，天天幻想着中国主动给他打电话。但等来的不是中国的电话，而是加倍，然后超级加倍。

但我们这么做不是为了和美国打经济战，也不是为了不进口美国的商品。

中国现在最大的问题是绿票子多的花不完，根本就没几个值得买的美国商品，这些绿票子虽然说可以在全球购物，但美元毕竟是美国的货币，归根结底还是只能在美国买商品的，现在确实看不出来区别，如果美国霸权坍塌那你就知道美元只能在美国买商品了。

所以凡是能进口的美国商品，我们都肯定会买，而且美国卖我们的要么是农产品要么是血液制品，都是我们需要的东西，而且我们做贸易最终要的是物资，不是那张绿色纸片，不想因关税战导致国内物价上涨，降低国内民生。

美国是对全世界都加征关税，都全世界都竖起了贸易壁垒，但中国不是，中国是只对美国加关税，对其他国家全是低关税。

转口贸易的成本只有百分之几，对中国这样和全球做生意的国家来说转口简直不要太简单。

别的不说，香港那弹丸之地都能卖给大陆每年上千万吨大豆，问就是香港本地产的或者外地买的，至于大豆地在哪你别管。

美国当年封不住中国商品在全世界的转口贸易，我们一样封不住美国商品在全世界的转口贸易，而我们也没打算封。

美国对全世界诸国的最低关税是10%，那中国商品这一波的实际关税就是10%加一个转口成本。

美国商品同理，在中国这的实际关税是中国对转口国/地区的关税加一个转口成本。

其实都没那么高，尤其是对于原材料和中低级产品而言。

但特朗普非要把关税数字往天上喊，我们也跟着把关税数字往天上喊，那是因为特朗普需要在红脖子面前赢赢赢，而我们就偏不让特朗普在红脖子面前赢赢赢。

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美国白宫的这个发言人以及特朗普本人，已经彻底朝鲜化了。

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要制止这个疯狂的特朗普，那就只能从源头上废掉特朗普的力量，也就是红脖子的支持。

特朗普和其团队之所以天天喊着赢赢赢，就是因为这么喊有效，红脖子真的以为他们赢了，因为红脖子的智商和教育都极其有限，完全不懂经济学的弯弯绕绕，街头采访显示很多美国的普通人是真的认为关税都是中国企业出的。

所以特朗普把关税喊到100%的时候，正合中国心意，我们立马跟着喊100%，因为红脖子哪怕智商和教育再有限，也会知道100%的关税那不可能是中国企业出得起的。

要是特朗普后面能喊的更高，那就更好了，直接往1000%喊吧，以后也别翻倍再翻倍了，太慢，大家以后直接往后面加零，每喊一轮就多加一个零，加的零越多红脖子醒悟的就越快。

我们这波坚决不让步，就是要瞬间拉爆美国的物价，红脖子也许不懂经济学的弯弯绕绕，但绝对看得懂自己在超市的付款小票。

中国商品所对应的工作岗位，你要说转移到越南印度，那是有可能的，但你要说转移到美国，那是绝无可能的。

美国红脖子要的，羡慕的，实际上是加州白领那优渥的生活，他们想要的是那种工作岗位，而不是真的要去造耐克鞋和苹果手机。

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不要看红脖子天天在那里说想恢复工厂生活，你真把工厂搬过来让他们干，他们会瞬间变脸。

特朗普的所作所为，给红脖子带来的利益是长期且缓慢的，而带来的损失则是短期且巨大的，刚才说了美国的红脖子智商和教育都有限，弄不懂弯弯绕绕，这一点特朗普可以利用，民主党也可以利用。

只要短期内红脖子的损失远大于利益，那民主党就会自己把特朗普弄的支持率崩跌。

至于未来会如何那根本不重要，要是红脖子能弄清未来也不会选特朗普上台。

简单直白粗暴，以及短期效果，这是红脖子投票的重点。

至于那些能看清未来重视未来的，早就是特朗普的反对者了，美国诸多科技公司都因为特朗普的行为损失惨重，不仅仅是关税的损失，更重要的是这些美国科技公司造的都是品牌货，转口贸易比中低级工业品以及原材料困难的多，特朗普的关税对这些美国公司产品造成的损失，甚至远大于对中国商品造成的损失。

很多商品虽然是中国出口的，但其实是美国企业制造的商品，利润也都是美国企业的。

美国科技公司云集的加州，作为美国最富裕的州，这次几乎是要喊独立了，加州的州长纽森公开说加州作为世界第五大经济体，每年GDP高达3.9万亿美元，有权利直接绕过白宫和墨西哥、加拿大以及中国等主要贸易伙伴谈判，以寻求豁免报复性关税。还说特朗普的关税政策重创了加州经济，要扣留应该上缴的联邦税（占全美总额14%），来补贴给加州的进口企业以弥补关税损失。

同时加州州长呼吁全球的贸易伙伴：

将加州视为“稳定、可靠的独立伙伴”，而非华盛顿政策的附庸。

年轻人，不要把事情搞大了，我们加州人还是要和中国人做生意的。

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所以要废除特朗普的关税政策，我们需要做的就是让美国的红脖子感受到肉痛，而做法也很简单，只要不屈服就可以，特朗普自己的关税政策会很快导致红脖子的超市购物小票出现肉眼可见的涨幅。

用这种办法来收税，就算最后真的收到了很多关税，那也是典型的劫贫济富，是从美国穷人头上收税来弥补美国的国库亏空。

而国库亏空之时如果选择掠之于民，那最终一定会引发民变，只是时间问题而已，掠之于民的力度越大那民变的速度越快。

而特朗普的力量源泉只是那些民，越穷的民越支持特朗普，而特朗普做的事情则恰恰是在掠夺这些民，越穷的人在这样的关税面前受损越严重，越富的人对物价的承受能力反而越强。

所以特朗普这样搞，民意崩盘速度是很快的。

美国这样的国家，连毒品都禁不住，甚至连个酒都禁不住，当年的芝加哥禁酒令形同虚设，沦为笑柄。

所以在很短的时间内，美国的红脖子就会发现到处都是走私中国以及外国商品的贩子，而自己除了白白付出一笔额外的费用之外什么都没有得到，在自己日子快过不下去的时候，特朗普承诺的那些制造业岗位啥都没见着，之前自己随便进个厂拧螺丝就能过上加州白领的好日子的梦想和现实差距极大。

所以特朗普是必败的，他这种搞法从原理上就没有赢得可能性，拿着美国穷人的支持不敢去掠夺富商，反而换个花样去隐形掠夺美国穷人，一旦美国穷人反应过来那特朗普就玩不下去了。

因此关税战这东西，时间要打多久，我讲我们不要做决定。由拜登和特朗普，或者是美国的将来的什么总统，由他们去决定。就是说他们要打多久，就打多久，一直打到完全胜利！

而在这个过程中，在如今的100%税率之上，特朗普爱喊多高，那就喊多高，喊多高我们都跟着喊，一直喊到美国的红脖子自己都觉得荒谬为止。

浅贝

眼下这情况，感觉中国过去几年路走对了


中美关税大战，没有硝烟，但却招招致命。
截至目前，美国对中国商品加征的关税已经达到了惊人的104%，这基本相当于关上了中美贸易的大门。中国企业失去了庞大的美国市场，美国人民失去了物美价廉的中国商品。
走到这一步，既不是中国想要的，相信也不是美国想要的。
美国想要的无非是钱，而钱来自于高关税。但关税如果高到美国进口商和中国企业无法承受的地步，买卖就没法做了，美国寄望通过高关税扭转贸易逆差的美梦也就落空了。
中国是全球第一制造大国，美国是全球第一消费大国，中国当然希望国内商品能够源源不断的卖到美国，美国当然也希望中国的商品满足其国内需求，但前提是中国企业必须乖乖缴纳高昂关税。
两国之间的贸易往来，关税怎么定，过去是通过协商谈判来解决，而现在全由美国单方面说了算。今天涨到104%，明天涨到204%也不是没有可能。总之就是由着性子来。
美国当下的所作所为看起来像个不讲规矩的野蛮人。其实美国不是不讲规矩，而是它觉得自己的规矩就是规矩。老大做久了，难免会觉得全世界的规矩都是由它自己定的，全世界都被它牵着鼻子走。
对于美国来说，过去，这可能是一种现实。现在，这无疑是一种错觉。
正如我们所见，美国的关税政策无论在其国内还是国际社会上，都引起了强烈的反对。很多国家快速采取反制措施，摆明了不给美国面子。其中包括加拿大、德国、法国，当然也包括我们中国。
美国对中国加征高昂关税的底气，也许来自于其笃定中国企业绝不会轻易放弃美国市场。而中国第一时间进行反制的底气来自哪里？我觉得来自过去几年中国在经济结构转型上做出的努力和成绩。
五年前，国家提出要推动经济内循环，建立“以国内循环为主体、国际国内相互促进的双循环发展的新格局”。当时许多人阴阳怪气，极尽讽刺揶揄之能事，把此举解读为中国走向保守和封闭的信号。

现在回过头来看，这项战略调整是一项多么未雨绸缪的明智之举。

什么叫“经济内循环”？简单来说就是国内生产国内消费，依靠内需消化供给。其基本逻辑来自于社会分工协作。

打个比方，家电企业生产家电，汽车厂商制造汽车，食品企业加工食品，服装企业生产服装。不同行业的劳动者，既是各自商品的生产者，也是彼此商品的消费者。你买我的家电，我买你的汽车，你买我的食品，我买你的服装。大家都有各自的事情做，也都有钱赚。

这是一个高度理想化的社会，但在现实当中没有哪个国家能够实现完全的内循环。因为整个世界也像一个国家一样，在很大程度上依赖分工协作。

譬如有些国家自然能源充足，那么一些资源匮乏的国家就需要从那些国家进口能源。有些国家制造业发达，那么它自然而然就承担起世界制造工厂的角色，满足全世界的商品需求。

所以经济全球化是一条正确、健康、可持续的发展模式。那么为什么中国要提出推动经济内循环呢？说白了，就是为了防范今天美国一手造成的这种逆全球化的局面。

原本出口美国的中国商品，突然因为高昂关税而丧失竞争力，很可能就会让许多中国企业陷入经营困境，以及由此带来的大规模失业和经济震荡。

那怎么办呢？只有一条路，就是降低对美国市场的依赖，出口转内销，让国内消费成为经济发展的主导力量。

事实上，自改革开放以来，中国的经济一直高度依赖出口和投资，其中出口贸易占GDP总量的比重在2008年之前一直在30%以上，其中2006年出口总额占GDP比重甚至达到了惊人的35.4%。

这种出口主导型经济模式虽然让中国经济获得了一个高速增长期，但也将中国经济置于一种危险境地。一旦出口因各种因素受阻，后果可想而知。中国经济结构转型的重要性和必要性也就不言而喻。

2008年之后，中国出口贸易占GDP总量比重一路下降，到2024年这个数字已经将至18.86%。此外，中国对美出口占全部出口的份额已从2018年的19.2%降至2024年的14.7%。

中国经济结构转型的目标显而易见，就是从过去高度依赖出口贸易的出口主导型经济逐步转变为依靠内需驱动的消费主导型经济。

而要扩大内需提振消费，一个重要的前提就是老百姓要有消费意愿和消费能力，说白了老百姓兜里得有钱。

但中国人有个问题就是特别喜欢买房，而中国的房价在2018年之前又一直居高不下，一套房子就掏空了一个中国家庭的所有积蓄，用于消费的钱所剩无几，扩大内需谈何容易。

其实买房不是问题，加杠杆买房才是问题。因为买房导致的家庭负债，不仅让中国老百姓的生活水平难以提升，也让中国的消费市场长期低迷。

所以，回过头来看2016年国家提出“房住不炒”，对房地产市场进行持续调控，让房价下降到今天这个地步，目的除了防范房地产泡沫导致的金融风险，最大的目的就是降杠杆，降低中国家庭的负债率。

只有中国家庭的负债率减轻了，老百姓手里有积蓄有闲钱了，才会有更强的消费意愿，才能够给中国转型消费主导型经济创造前提条件。

从房地产调控到推动经济内循环，可以说一环扣一环，中国过去几年的路都走对了，才有了今天面对美国加征关税时的从容不迫。

如果说还有什么因素能让今天的中国敢于跟美国硬碰硬，那就是2019年开始实施的“供给侧改革”。

在此之前，中国的供需市场，整体上呈现出中低端产能过剩，高端供给不足的结构特征。中低端产品，价格低，利润也低，无论在国内市场还是出口贸易，只能靠薄利多销赚取利润。最致命的问题是可替代性很强，在出口贸易当中，一旦遇到加征关税这种情况，相关企业就会陷入绝境。

比如像SHEIN这样的跨境电商企业，高度依赖美国的关税政策，之前受益于美国小额免税政策，凭借薄利多销在美国市场迅速增长，而现在美国的关税政策调整，很可能会让这些企业陷入经营危机。

此前，SHEIN还尝试通过在越南设厂应对美国关税调整，结果美国宣布对越南也加征46%的关税，等于把SHEIN中转避税的路彻底堵死了。接下来只能依靠在美国本土建立海外仓备货的方式降低经营成本。

而高端产品，品牌溢价更高，利润空间也更大，面对高额关税还有一定的腾挪空间。因此在国际市场上，应对冲击的能力也更强。而在国内市场，高端产品实现国产替代，也能够避免因美国关税上调可能导致的对美贸易逆差。

说白了，美国的高端产品，我们也有，就不会出现国内消费者宁愿高价买美国产品也不买国货的局面。

从持续近十年的房地产调控，到推动经济内循环战略的提出，再到供给侧结构性改革。回过头来看，中国过去每一步都走对了。特别是结合当下中美贸易“脱钩”的情况来看，中国经济政策的制定者简直是高瞻远瞩。

有些政策，当时看不明白，现在恍然大悟，让人不得不佩服制定者的深谋远虑。

浅贝

关税战之拙见


来自德艺双馨星河一梦的雪球专栏

$英伟达(NVDA)$ $道琼斯指数(.DJI)$ $富时中国3倍做多ETF(YINN)$

美方对我方征收50%左右的关税，我方对美方征收40%左右的关税，这已经是目前为止经济领域掀起的最大斗争。

目前大A重仓，看过我讨论的人都清楚我上周就已经摆出攻击性的仓位，周四美方宣布关税时，我认为大跌点是加仓点。先说一下结论下周一开盘跌的话还是加仓时间点。

现在中方对美方做出反制，看到中概股暴跌时，内心的第一个想法是周四空仓就好了，我想这是所有重仓者的内心的最真实的想法，但问题是这样对吗？这种想法叠加了多少情绪？你的重仓现状是否包含了我方会对等反击甚至加码的可能？

我的答案是，上周我就认为我方必然会反击，那么重仓没啥问题，针对去除应激反应之后我的分析如下：

对等反击是利好吗？

关税战实际上真正起点是18年，当年美方出招后，我方的采取的主要行动是谈判，期望是我方让渡点利益给美方，缓解美方对我方的关税，但谈着谈着发现不对，这明显不是给点钱可以解决的问题，所以被迫轻度反击，实际上那个节点来看，我方核心决策方还是认为我方实力不如美方的，至少是不占优势的。结果疫情来了，从我的角度来看，疫情彻底让我方决策层意识到我方实力的今非昔比，一对比发现，世界破破烂烂，我们修修补补，对发达国家而言这就是一场皇帝的新装的演出，这场演出彻底暴露了对方的弱点，自此以后，我方决策层心态已变，这是一次实力对比的演出，自此以后我方认为我们核心实力强于美方。

回到这次关税，这次美方新领导层上台后一加关税，我方立即反击，根本不想跟你谈，甚至我隐隐约约的感觉到我方领导层的某种求之不得的迫切心态，赶紧加，一万年太久只争朝夕，世界权力的变更之前必定经历过战争，而这次更有可能是经济战，晚打不如早打，最好这几年解决掉这个问题。综上分析关税战对弱势方是利空，对强势方是利好，而美国是伪强势方，伪的原因是自身认知不足，没彻底认清自己的实力地位。所以对等反击是利好，这个利好不是对别人的，是终于认识到了自己的实力和对方的实力。

对我方国际局势利好吗？

以前都是大哥带着小伙伴，一群狗和几个打手一起围殴我方，现在小伙伴，狗和打手也没怎么区别对待，大哥都快没命了，还顾得上其他人和狗。所以伙伴可以变成我方的，狗也可以重新认我方当主人。

很明显是利好。

对国内环境利好吗？

内卷，996这一切问题的来源都是外向型经济和我方经济实力不匹配带来的表面现象。经过这场经济战，我方核心领导层彻底认清了自身的实力地位，转型会加速，后面会有更多的法定假节日，更少的加班，中小学生更多的休息时间，生活方式会越来越友好。

短期给人的体感可能更差，因为会有短期错配问题，长期毫无疑问大利好。

何谓实力？

以上所有的判断都是基于我方实力强于对方的前提下。上面说过我国实力强于美方，现在论述一下何谓实力？gdp数据更漂亮？军事力量更强？人多？资源广袤？这都不是核心因素，这都是核心因素上展示的表像。实力核心要素唯一且不可替代：组织能力。这里先做一个论断，我国从没建国之前实力就已经领先于世界其他玩家，具体的时间点在抗日战争的某个时间点，解放战争炉火纯青，抗美援朝第一次在世界崭露头角。

我们国家组织方式的缔造者共产党，第一批集体领导者们构建的组织体系是独步全球的，其中的佼佼者乃是千年一出的教员，为何说它独步全球。

1，组织方式的根基脱胎于马列的唯物主义，之所以最终选择了唯物主义，我觉得是与当时的恶劣环境相对应的，而选择了它就意味着直面黑暗，向死而生，不给自己留出半点幻想退路，而当时恶劣的环境也确实需要这种选择。我认为唯物主义是最残酷的生存法则，越是了解它越感觉这是真正强者的利器。

2，组织方式在五千年文化的淬炼下长成。教员很明显是文化巨著的影响下成长，经过这种思想淬炼的思想在组织方式的构建上也独树一帜，你见过有比建国初期更牛逼的为组织而生的共产党战士，真的可以说是民族的脊梁，各个行业上涌现出来的思想纯粹的战士。

以下是历史事件的明证：

抗美援朝在敌我装备如此巨大的差距下依然取得了胜利，而且这种胜利并不是建立在我方巨大的战损比上，你说这种胜利的原因是什么，很明显敌方的军事装备远超我方，我方的组织方式远超敌方。

改革开放在我们国内取得了巨大的成功，但是这种方式不只是我国在做，世界上比我们国家政治经济形势好的多的国家为啥都没有取得像我们的成就，根因是什么。

我看过好多的历史事件的分析，我觉得组织方式才是根因，胜利只是涌现出来的表象。复杂系统的组织方式决定了这个组织的上限，而这曾经的一切军事，经济，政治，技术方面的突破和胜利都只是这个系统涌现的表层现象。

目前关税战是不是这次经济战的最高潮，还不确定，因为还不知道双方会不会继续加码，比如我能想到的我方政策，取消出口美国产品的退税，对含有美国链路的产品和服务都征收34％的关税，或者继续加码到50%甚至100%，这样其实也就是彻底不和美方做生意了。不论怎么升级，我都认为利好我方，在底层核心因素独步全球的因素下，万事发生皆有利于我方。

上述的观点是从系统全局分析的，我们回到股市，回到企业，美方的巨头企业毫无疑问都是全球性企业，我方的优秀代表中全球化做的好的还是相对较少，但这次是一个机会，美方不断的在收缩，收缩后留下的地盘是利好这些企业的，比如美股七姐妹对标的国内企业如果抓住这次机会是有可能短期再造一个分身的。而国内其他企业也会有更好的出海机会的，比如金融，消费等，其中的佼佼者必定会成为全球性的企业。

英伟达，微软，特斯拉我们目前看到的这些优秀公司，中国必将在短短的10年之内有对标公司超越他们的销售乃至市值。之前华为出国打败三星苹果的案例后面会越来越多，我觉得华为的失利是我国企业冲刺真正全球化企业的一个槛，这次我们准备的比上次更充分，像tiktok已经不是说禁就能禁的了，这就是比上一次更大的进步。

记得之前文章中说过，美国的相对优势产业是金融业，相对弱势产业是制造业，结果他打了关税战，这很明显是在以己之短攻敌之长，当你比对方优势大的时候你可以犯错误，但对方比你还强，你还犯错的话，你的优势可能也会变为劣势，也就是说我方金融强国之路可能会比之前预想的走的更快，体现在经济就是我方gdp可能会更快的超过对方，股市总市值也是如此。这里说的都是名义

浅贝

今天，一条最狠的毒计，被三个字破解


先说结论吧：最近这段时间，特朗普和他一帮手下，暗中在搞的一个阴谋，今天被我们这边轻轻一句话，给彻底打消了！

什么事呢？

看今天的这条消息：今天，外交部发言人主持例行记者会，就有记者提问了：近来，美方不断有消息称中美之间正在谈判，甚至将会达成协议。请问您能否证实双方有没有开始谈判？

对这问题的敏感性，我这两天已经讲了很多：因为我们出面硬杠，特朗普的关税战打得，那真叫一个超级被动，国内股市、国债、美元汇率，都出现了大问题，像美股，已经摇摇欲坠了很长时间！

同时全世界，在这件事上，对我们在这块的动向，很多国家都在超级关注，甚至还有人这么形容现在的格局：欧洲躲在中国身后，日韩躲在欧洲身后，其他国家则躲在更后面！（对这方面的详细分析，见之前的文章：刚刚，最大的泥潭，特朗普陷进去了）

这事怎么说呢？

现在的情形，有点像1948年中国的冬天，两支大军对垒，形势相当紧绷，其它方面对此也相当敏感，一招不慎，甚至让有些方面产生误解，情况就会大变！

对这个问题，我们这边是怎么反应的呢？

非常直接，发言人开头就说：这些都是假消息！

之后又说：中美双方并没有就关税问题进行磋商或谈判，更谈不上达成协议。

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没过多长时间，就在几小时之内，今天发布的这条消息就传遍了全世界，很多知名媒体都在显眼位置，把它给登了！

相信很多国家，会因此舒了口气！

至于特朗普和他那批手下，还有美国的投资人，今天还有今后一段时间，恐怕又要暗暗的痛苦和哀嚎了！

这是为啥呢？

大家应该还记得：前段时间，特朗普还在高调放话，声称要把对中国产品的关税顶到145%，一副要用关税战，彻底让我们屈服的架势！

之后呢？

就开始不断放各种消息，拼命给人制造一种印象：我们和中国之间，可没有断绝联系哦，我们之间是会谈判的，说不定，还可能在比较短时间内，就会达成协议哦！

特朗普已经连续赤膊上阵好几天了：最近这段时间，白宫风向就突然一转，甚至在新闻发布会上，他改口说，美国准备要“大幅下调”关税，还说希望中美能“幸福地生活在一起，理想情况下还能一起工作”。

美国财政部长贝森特更是公开一场私人投资会议上讲：中美虽然谈判仍处于早期阶段，但预计这场“对华关税战争”将在“极短时间内开始缓和”。

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这些消息放出后，有啥效果呢？

首先是美股马上出现盘中回升，多家科技与制造业公司股价集体反弹，标准普尔500指数当天上涨超过2%，纳斯达克和道琼斯指数亦有不同幅度的回暖！

这两天美元指数，也从跌破98，开始冲高，到了快100的地步！

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全世界其它国家怎么想，虽说不清楚，但从昨天欧洲人急呼呼地，对苹果和Meta罚了款，也能看出它们内心对这事的焦虑！（详见昨天的文章：今天，一个惊天秘密，已开始暴露）

特朗普和他手下，制造的这些假消息，如果继续下去，将会怎么样呢？讲一件2200多年前的往事，大家就明白了！

公元前262年，当时秦国和赵国，也就是战国七雄中最强的两家，在上党地区，展开了一场旷日持久的生死战，那就是著名的长平之战。

当时的两国，都到了拼尽全力的地步：

秦国出动了60万人参战！

赵国则出动了45万人！

两国的压力都非常大：长平已深入赵国腹地，战场离秦国都城咸阳超过500公里，秦军的后勤补给路线漫长，压力非常大，为了维持大军的粮草供应，秦国把全国15岁以上的男子，统统都征召进了军队！

赵国呢？

虽说占了地利优势，但它的国力到底还是不如秦国，也只能勉力，在苦苦支撑！

当时的形势，怎么来形容呢？

战国七雄中的其余五雄，只要有一家能抓住机会，在这种时候，帮赵国一把，出兵参战，那接近油尽灯枯的秦国，必定会一败涂地！

这大好机会，其余五国一家却是都没抓住，反而按兵不动，眼睁睁地看着秦赵两家大战，最后赵国被秦国摁在地上，40万赵军被秦国坑杀！

长平之后，再无一家，能阻止秦国一统天下！

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到这里，大家肯定会觉得奇怪：这其余的战国五雄，像楚国、魏国、齐国啥的，是不是脑子有坑？连这么大好的机会，都不抓住？

如果这么想，那就错了！

因为就在长平之战，秦赵两家在前线，死死苦战时，秦国不但对赵国，同时对其余五家，也配合战场，发动了一场外交战和舆论战！

秦国当时，是怎么玩的呢？

问题出在赵国，当时的赵国国王是赵孝成王，看到这仗打得规模如此之大，物资消耗如此浩大，前线士兵伤亡如此之大，忧心忡忡，觉得实在坐不住了，就想着是不是该和秦国，搞个和谈。

当时的秦国呢？

其实也和赵国一样困苦，但秦国人的想法不同，他们准备把这仗打到底！

那怎么办呢？

他们觉察到赵国人中，有相当一批人觉得吃不消，想要和谈，就私下放出风去，说这场仗消耗太大，秦赵两国又不是非要到你死我活这程度，大家搞个谈判，也不是不可以的嘛！

知道秦国放出的消息后，赵国内部就吵起来了，出现了两派：一派主张赵国应该和秦国直接和谈，领头的人叫楼昌；一派则是觉得，现在是各国携手，合力击破秦国的好机会，建议赵王派使者携带重金，去结交楚、魏两国。

只要秦国人知道这消息，肯定会害怕赵、楚、魏三国联手，合力对付它，到时候它将陷入左右为难的境地：

毕竟秦军太过深入，不容易撤出，一旦它被迫退军，赵军可以乘胜追击，肯定能获大胜，秦军必然大败。

如果秦国还是原样，要在长平和赵军死磕，那它国内空虚，如果被楚、魏两国攻入，秦军还是要大败。

对此，赵孝成王是怎么选的呢？

他选了楼昌，和秦国直接去谈！

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为啥呢？

赵孝成王觉得：我们赵国和秦国，在上党这块地方，和秦国死磕这么长时间，已经耗费了这么大的国力和兵力，凭啥让楚国、魏国来捡现成？

要捡，也得我们捡！

于是就拍使者郑朱，去秦国搞谈判。

秦国人啥反应呢？

对赵国来的使者，非常热情，给予了超级高规格的接待，场面宏大，气势雄伟，还对赵国提出的条件，几乎件件都答应，故意弄得天下皆知：赵国跟我们议和，快要成功了，你们中想对我动手的，自己掂量掂量啊！

其余的战国五雄中，本来确实有国家，想乘着秦赵两家死磕，秦国内部空虚时，对秦国用兵，但一看到秦国这场面，顿时犹豫起来了：万一秦国和赵国两家，真的和谈成功，我这时对秦国用兵，岂不是把秦国的怒火，引到我这里来？

这种时候，那该怎么办？

还是作壁上观比较好！

我们凭啥要惹祸上门，替赵国背上这口黑锅！

结果就是：秦国搞的这场外交和宣传攻势，让赵国陷入孤立无援的境地，而赵国自作聪明，派使者去秦国“议和”，反而被秦国拿来，当作两国和谈，很快就要达成协议的证据！

结果大家都知道的：2年之后，长平之战迎来了最关键的时刻，秦、赵两国都换了将领，秦国派出名将白起，负责这次大战；赵国则是派了赵括上阵。

孤立无援、国力已经被耗得快要崩溃的赵国，决定兵出险招，不再和秦国打消耗战，而是主动出兵，展开战略决战。

白起利用赵国的急躁，成功将赵军分割包围，40万赵军最终全军覆没。

这场战役怎么说呢？

赵括作为前线主将，对40万赵军兵败，当然负有责任；但赵王决策失误，赵国在外交和舆论战上的失败，恐怕要负更大的责任！

这场战役的结局，震惊了战国其余五雄。

到这时，它们才明白过来：在秦国的欺骗下，它们失去了一个千载难逢的机会，从此之后，它们只有被秦国吞并的命，再难有反抗之力！

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说到这里，对这件事，我们是不是更明白了：为啥这段时间，特朗普和他的手下，不断放风，放出各种假消息，说中美之间要谈判了，还很快就要谈判成功？

这种做法，是不是和长平之战时，秦国向战国其余五雄，大肆宣传赵国已经派使者来了，很快就要和它和谈成功，相当类似？

我们这边，今天在发布会上，直截了当地，开场就说：有人不断放消息，说我们和美国，已经在谈判，那是假消息!

这背后的含义，也是不是更明白了？

想坑我们，没那么容易！

这招我们2200多年前就已经玩过，怎么可能给你一丝一毫的机会？

那个人类经济史上，可能是最大的超级泥潭，你进来了，就别想轻易出去！（详见之前的文章：刚刚，最大的泥潭，特朗普陷进去了）

还是那句话：和有5000年历史的我们玩心眼，美国还太嫩！

‌你可以决定什么时候发动战争，但战争什么时候结束，我们说了算！